>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-240522
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
大小： |
3756KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆一：4500-4800區(qū)間震蕩，區(qū)間內(nèi)高拋低吸為主；
豆二：5月大豆到港量較多，豆二短線或有調(diào)整，多單考慮離場，不建議做空，暫時觀望為主；
花生：部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)忙，基層仍有少量原料，天氣轉(zhuǎn)暖有一定出貨需求。冷庫貨源低價存挺價惜售心理，進口花生到港預(yù)估同比減少。近期部分壓榨廠小幅下調(diào)油料花生收購價格或宣布停收，油料花生逐步步入購銷淡季，壓榨廠或逐步季節(jié)性停機停收，油料花生需求相對疲弱。部分終端庫存偏低，食品花生價格存在一定支撐。新季花生種植面積預(yù)增。后續(xù)市場關(guān)注重點一是產(chǎn)區(qū)天氣，關(guān)注是否存在高溫干旱及其對花生產(chǎn)量預(yù)期影響。二是大宗油脂油料價格走勢。觀望，期價壓力位9500-9640，支撐位8730-8900.
豆油：5-7月南美大豆買船數(shù)量偏多，月均到港預(yù)估1000萬噸以上，國內(nèi)豆油存季節(jié)性累庫存預(yù)期，豆油基差承壓。暴雨使得巴西南里奧格蘭德州大豆產(chǎn)量損失或在178-300萬噸，美豆處于播種出苗期，三季度拉尼娜發(fā)生概率較大，天氣升水易對豆油價格產(chǎn)生利多影響，短期重點關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況。多單繼續(xù)持有或部分止盈，豆油支撐7400-7520，壓力7880-8000。
菜油：ICE菜籽走強帶動國內(nèi)菜系商品價格上漲。供應(yīng)端來看4-6月買船較為積極，近期榨利收窄買船放緩，中俄油脂貿(mào)易利潤倒掛，俄羅斯菜油買船消極。多空交織，菜油暫時觀望為主，進取型投資者考慮多單繼續(xù)持有；
棕櫚油：4月末馬棕庫存環(huán)比增1.85%至174.4萬噸，產(chǎn)地庫存止降轉(zhuǎn)增。棕櫚油處于季節(jié)性增產(chǎn)季，高頻數(shù)據(jù)出口表現(xiàn)疲弱，馬棕仍存累庫存預(yù)期。棕櫚油與替代植物油價差已有所修復(fù)，菜籽及大豆局部產(chǎn)區(qū)異常天氣，對棕櫚油價格產(chǎn)生一定利多影響。多單繼續(xù)持有或部分止盈。豆棕價差延續(xù)偏多思路。
豆菜粕：巴西降雨持續(xù)發(fā)酵，會對我國大豆6月到港有一定程度的延后影響，并且隨著天氣好轉(zhuǎn)疊加生豬養(yǎng)殖利潤的修復(fù)，豆粕的飼用需求逐步好轉(zhuǎn)或會對豆粕形成利好支撐，不過目前大豆及豆粕出現(xiàn)累庫，或限制豆粕的漲幅。豆粕多單考慮止盈，近期暫時觀望為主，可考慮9-1正套操作。菜籽買船較為積極，供應(yīng)相對充足，但需求好轉(zhuǎn)疊加臨池豆粕預(yù)計偏強，菜粕預(yù)計同樣易漲難跌，近期蛋白粕累庫或限制蛋白粕漲幅，近期菜粕09合約暫時觀望，菜粕9-1正套可考慮參與。
玉米：整體來看，目前全球玉米市場的焦點在于舊作的預(yù)期修正以及新季天氣波動，舊作預(yù)期修正角度來看，南美產(chǎn)量預(yù)估延續(xù)收斂預(yù)期，同時消費端表現(xiàn)平穩(wěn)，新季來看，天氣變化較為平穩(wěn)，對期價的指引有限，不過天氣影響的主力階段并未過去，因此其對價格的不確定性支撐仍在，其將收斂外盤價格持續(xù)下行空間。當(dāng)下外盤市場支撐仍然比較明顯，期價下行空間有限。國內(nèi)市場來看，當(dāng)前焦點在于新季小麥的上市，當(dāng)前影響平穩(wěn)，市場季節(jié)性支撐延續(xù)，產(chǎn)銷區(qū)價格都有所上揚，國內(nèi)市場同樣表現(xiàn)為有支撐。
淀粉：現(xiàn)貨庫存小幅下降，給市場帶來相對支撐，同時成本端玉米消息面以支撐為主，玉米淀粉期價預(yù)期跟隨震蕩偏強波動。
生豬：本周生豬現(xiàn)貨價格整體穩(wěn)中有漲，今日豬價保持漲勢，全國平均價格16.00元/公斤附近，環(huán)比昨日漲0.25元/斤，本周屠宰量環(huán)比上周繼續(xù)回落，絕對水平低于去年同期，5月份集團企業(yè)出欄環(huán)比預(yù)計增加2%-5%左右，但需求預(yù)計環(huán)比逐步走強，供需格局預(yù)計繼續(xù)迎來邊際好轉(zhuǎn)，當(dāng)前期價大幅反彈后對現(xiàn)貨維持較高升水，關(guān)注端午節(jié)前是否存在集中出欄壓力，單邊暫時轉(zhuǎn)為觀望，激進投資者逢低買入09/11為主，或逢低買9拋1套利入場；
雞蛋：本周初期價沖高回落，雞蛋指數(shù)延續(xù)震蕩調(diào)整，雞蛋現(xiàn)貨價格大幅上漲后，本周止?jié)q企穩(wěn)，階段性端午節(jié)備貨趨于尾聲疊加庫存蛋品陸續(xù)出庫對現(xiàn)貨市場形成沖擊，邊際上飼料價格止跌對蛋價形成支撐，當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖利潤維持盈虧平衡附近，養(yǎng)殖戶少量主動淘汰老雞。近月期價當(dāng)前對現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水，單邊觀望為主，謹(jǐn)慎投資者持有91正套，注意飼料價格波動引起的邊際風(fēng)險。
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