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相關(guān)資訊：
　　1.5月17日，央行、金融監(jiān)管總局連發(fā)三個(gè)利好消息，降低首付比例、取消房貸利率下限、降公積金貸款利率。
　　焦煤：
　　現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期貨反彈。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)1890元/噸(-0)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)2240(-0)?；钴S合約報(bào)1799.5元/噸(+63)?；?0.5元/噸(-63)，9-1月差-95.5元/噸（+6.5）。
　　供給回升，供需趨寬松。110家洗煤廠開(kāi)工率報(bào)67.92%(+3.82)，低位回升，可能系山西取消夜班導(dǎo)致。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)72.7%(+0.74)，反彈速度放緩。
　　上游去庫(kù)，下游補(bǔ)庫(kù)。礦山庫(kù)存報(bào)239.44萬(wàn)噸(-5.92)，洗煤廠精煤庫(kù)存152.11萬(wàn)噸(+1.49）。247家鋼廠庫(kù)存752.49萬(wàn)噸（+3.4)，230家焦企庫(kù)存767.61萬(wàn)噸(+13.93)。港口庫(kù)存223.5萬(wàn)噸(-4)。
　　焦炭：
　　首輪提降落地，期貨反彈。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)2040元/噸(-100)，首輪提降落地，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱?；钴S合約報(bào)2354.5元/噸(+84.5)，盤面上漲?；?151.61元/噸(-84.5)，9-1月差-74元/噸(+4)。
　　供需雙增，邊際繼續(xù)回暖。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)72.7%(+0.74)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)88.07%(+0.9)，鐵水日均產(chǎn)量236.89萬(wàn)噸（+2.39）。
　　上游去庫(kù)，中下游累庫(kù)。230家焦企庫(kù)存39.55萬(wàn)噸（-5.8），247家鋼廠庫(kù)存557.63萬(wàn)噸（+0.92），港口庫(kù)存226.31萬(wàn)噸（+3.83）。
　　策略建議：
　　在重要會(huì)議提出統(tǒng)籌消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房后，近期房地產(chǎn)行業(yè)政策動(dòng)作不斷。先是杭州、西安全面取消住房限購(gòu)，再是杭州臨安區(qū)表示收儲(chǔ)商業(yè)地產(chǎn)。五月17日央行連發(fā)三個(gè)利好消息，市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)的悲觀預(yù)期已經(jīng)見(jiàn)底。
　　產(chǎn)業(yè)層面，山西有條件的恢復(fù)夜班，焦煤供給邊際回升，后續(xù)可能仍有一定空間，供需邊際轉(zhuǎn)好的格局被打破。焦炭方面，現(xiàn)貨價(jià)格在四輪提漲之后鋼廠提出了首輪提降，或?qū)ΜF(xiàn)貨情緒有所壓制?；久嫔?，供給大幅回升，鐵水復(fù)產(chǎn)加速，供需雙增。在焦煤恢復(fù)夜班的情況下，焦炭供需格局將再次優(yōu)于焦煤，故煉焦利潤(rùn)仍有回升的驅(qū)動(dòng)。
　　昨日煤焦帶領(lǐng)黑色板塊大幅反彈，而且伴隨著增產(chǎn)，雖然有煤礦安全事故的事件性沖擊影響，但更還是資金在借機(jī)拉漲。盤面看，前期強(qiáng)勢(shì)上漲的有色板塊在外盤拖累下快速回落，可能會(huì)有一部分資金流入前期滯漲的黑色。近期宏觀層面和產(chǎn)業(yè)層面形成了較大的劈叉。宏觀層面，房地產(chǎn)利好政策不斷，且政策出臺(tái)的速度和力度均是超預(yù)期的。產(chǎn)業(yè)上依舊是偏悲觀的態(tài)度，主要還是終端需求未見(jiàn)起色。雖然產(chǎn)業(yè)和宏觀有分歧，但依據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在價(jià)格底部，宏觀資金往往是領(lǐng)先于產(chǎn)業(yè)資金的，在目前大宗商品普漲的大環(huán)境下，煤焦大方向還是會(huì)跟隨整體市場(chǎng)向上。建議多09煉焦利潤(rùn)（J:JM=1:2）繼續(xù)持有，逢低多J09。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）、粗鋼行政減產(chǎn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）