>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：高位運行-240524
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
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| 643KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.金十數(shù)據(jù)5月23日訊，以色列國防軍宣布，當?shù)貢r間23日中午，以色列北部遭到來自黎巴嫩方向大約30枚火箭彈的襲擊，以北部持續(xù)拉響防空警報。以軍稱，防空系統(tǒng)攔截了大多數(shù)火箭彈，其余火箭彈落入無人區(qū)，未造成人員傷亡。隨后，以軍出動戰(zhàn)機對黎巴嫩境內(nèi)目標發(fā)動報復(fù)式空襲，并摧毀了一個火箭彈發(fā)射陣地。黎巴嫩方面對此暫無回應(yīng)。
2.美國5月標普全球制造業(yè)PMI初值50.9，預(yù)期50，前值50。5月標普全球服務(wù)業(yè)PMI初值54.8，預(yù)期51.3，前值51.3。
3.歐洲央行管委維勒魯瓦：很有可能在六月份降息。最遲到明年將通脹率提升至2%。歐洲央行對反通脹進程保持信心。
4.據(jù)乘聯(lián)會，2024年1-4月新能源汽車出口總量的前五國家：比利時88816輛、巴西85466輛、英國51097輛、泰國46570輛、菲律賓38106輛；4月中國汽車出口增量的前五國家：巴西77249輛、墨西哥18486輛、阿聯(lián)酋13786輛、韓國11872輛、吉爾吉斯斯坦11345輛，增量前5國家的的增量貢獻度為94%，其中巴西出口貢獻巨大。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨日，集運指數(shù)期貨合約低開后偏弱震蕩，2408合約短時間內(nèi)多頭大量平倉，推動2408合約價格由4120點回調(diào)至3956點附近，短期價格在3950-4050點之間平穩(wěn)震蕩，尾盤多頭開倉意愿增加，推動2408合約價格最終回升至4135點，跌幅達0.83%?，F(xiàn)貨市場來看，短期依然不改緊張格局，5-6月份訂艙需求增速維持正增長是大概率事件；6月供應(yīng)端小幅增加，但仍需密切關(guān)注歐洲/東南亞港口擁堵是否會造成船舶延誤。歐線運價中樞在6月中旬或處在3700/6400附近，06合約估值或處在4000-4200點之間，落在4100-4200點的概率略大。
主觀認為，今年08合約小幅升水06合約的概率略大，EC2408合約的上行趨勢或未結(jié)束，估值或在4500點以上。昨日達飛宣布了6月中下旬FAK運價，亞洲至北歐航線運費報3700/7000。目前已有馬士基、赫伯羅特和達飛三家船司宣布6月中下旬FAK運價，其中馬士基上海至鹿特丹航線FAK價格為3325/6500，而其6月上旬目前的報價為4300/7000附近，其采用的是低價攬貨后抬高運價的策略，6月中下旬的價格或隨著訂艙量增加往上調(diào)；赫伯羅特6月中下旬上海至鹿特丹航線報3600/7000，目前實際線上價格為3550/6900；達飛6月中下旬上海至歐基FAK價格報3700/7000。三家船司6月中下旬平均價格約3535/6820，對應(yīng)SCFIS歐線指數(shù)約4200-4300點之間。在風險提示方面，第一，關(guān)注市場資金風格切換及監(jiān)管層面的變化。近期滬銅、白銀以及氧化鋁等大宗商品悉數(shù)下跌，市場風格有所惡化，集運作為宏觀配置屬性的商品或也受到影響，注意價格行至高位后前期多單獲利止盈造成的回落；第二，關(guān)注歐洲6月初針對中國新能源汽車出口關(guān)稅政策的調(diào)整。從量級上看，我國在2020-2023年向歐洲的新能源汽車出口量約為7.2、28.5、54.5和71.8萬輛。若歐洲關(guān)稅增加至50%以上，短期可能導致部分車企在關(guān)稅落地前搶出口，長期或?qū)D出中國車企出海的經(jīng)濟性；第三，關(guān)注海外7-8月份對下半年圣誕節(jié)等節(jié)假日貨物的補貨力度。
單邊策略方面，06、合約上行空間有限，逢回調(diào)再做多；08合約以輕倉試多的思路對待。套利方面，關(guān)注10-12合約反套策略機會。
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