>> 國泰君安期貨-所長早讀-240524
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
大小： |
20943KB |
| 格式： |
pdf 共80頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
觀點(diǎn)分享：
5月23日周四，標(biāo)普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月Markit PMI數(shù)據(jù)全線好于預(yù)期，其中制造業(yè)PMI初值50.9，突破50大關(guān)且創(chuàng)兩個月新高，服務(wù)業(yè)PMI初值54.8，創(chuàng)12個月新高，綜合PMI創(chuàng)25個月新高。市場高度關(guān)注的通脹類數(shù)據(jù)方面，工廠投入價格上漲速度為2022年11月以來最快，服務(wù)提供商的支付價格和接收價格也增加。綜合PMI數(shù)據(jù)中，衡量投入品價格的指標(biāo)升至去年9月以來的第二高水平，與此同時，衡量收取費(fèi)用的價格指標(biāo)也有所上升。PMI的最新初步讀數(shù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了兩個月的緩慢增長后再次加速，5月份出現(xiàn)了兩年多來最快的擴(kuò)張。但對于市場來說，美國經(jīng)濟(jì)快速回歸擴(kuò)張，也意味著后期通脹難以降溫，而這，對美聯(lián)儲計劃在更長時間內(nèi)將利率保持在較高的水平提供了理由，也呼應(yīng)了前日FOMC會議紀(jì)要的觀點(diǎn)。市場也將美聯(lián)儲首次降息時間預(yù)估從11月推遲到12月，歐美國債收益率短線拉升，金價跳水，美股走低。
所長首推
銅：短期銅價調(diào)整，中期依然以偏多格局為主。根據(jù)市場消息，部分企業(yè)將精銅運(yùn)輸至COMEX交倉，COMEX銅拉漲的邏輯弱化，且美國通脹頑固，市場將美聯(lián)儲的首次降息時間預(yù)估從11月推遲到12月，美元指數(shù)連續(xù)回升。期貨盤面的部分獲利多頭主動平倉，使得價格出現(xiàn)調(diào)整。但是中長期銅價依然以偏多格局為主，美國經(jīng)濟(jì)存在改善預(yù)期，且美聯(lián)儲后期的降息依然能夠為市場提供流動性。同時，基本面上，銅礦供應(yīng)緊張還可能發(fā)酵，且消費(fèi)端還有改善空間，將驅(qū)動下游企業(yè)被動逢低購買原料。后期重點(diǎn)關(guān)注價格調(diào)整過程中國內(nèi)現(xiàn)貨升貼水的變化，如果現(xiàn)貨貼水大幅收窄或者轉(zhuǎn)為升水，期貨價格也將遇到支撐。
原油：近期美歐多類宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，弱化降息預(yù)期的同時帶動了美元的走強(qiáng)，對大類資產(chǎn)構(gòu)成下行壓制。包括原油、有色、貴金屬等在內(nèi)的價格紛紛出現(xiàn)下跌。趨勢看，我們觀點(diǎn)暫時不變，油價本輪下行趨勢或未結(jié)束，或至少仍有2-4美元/桶的小幅下跌空間。短期來看，亞太油品需求暫無亮點(diǎn)，6-7月無論是亞洲還是歐洲煉廠原油補(bǔ)貨暫無亮點(diǎn)，Brent或考驗80美元/桶。
|
|
