>> 民生證券-基金分析報告-周期成長基金池202405：超額回暖-240523
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
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| 6003KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉爾樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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周期成長投資策略是在周期行業(yè)中挖掘能夠脫離行業(yè)周期性，實現(xiàn)自身持續(xù)成長的個股。在一些滲透率已經(jīng)較高、且行業(yè)增長空間相對較小的偏周期行業(yè)中，部分公司由于其具有強(qiáng)競爭優(yōu)勢和議價能力、好商業(yè)模式和戰(zhàn)略布局、公司治理和技術(shù)進(jìn)步等優(yōu)勢，使得公司的業(yè)績逐漸脫離了行業(yè)的周期性，實現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長。當(dāng)前選出的周期成長賽道主要分散在機(jī)械、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁等行業(yè)。本報告將優(yōu)選市場當(dāng)前的周期成長基金，以供對其有配置需求的投資者參考。
周期成長型基金池：具有較高的穩(wěn)定性。2014年2月7日至2024年5月22日，基金池年化收益率為11.51%，相對于偏股基金指數(shù)年化超額收益為3.58%，年化波動為20.83%，年化夏普為0.55，組合表現(xiàn)波動較低。在2021-2022年相對于偏股基金指數(shù)獲得了較高的超額收益。
行業(yè)配置、選股和動態(tài)均貢獻(xiàn)了較高的超額收益?；鸪卣w能力水平均衡，偏好高流動性，高波動率，成長屬性突出，偏中盤，近期表現(xiàn)出明顯的盈利性。從板塊布局來看，配置較為均衡，切換明顯，當(dāng)前以周期+消費(fèi)+TMT為主。
周期成長型基金定義與精選。主要以持倉行業(yè)和個股的屬性進(jìn)行周期成長型基金的定義，選擇近一年基金重倉股中成長股平均占比>60%，且占比最小值>40%，在此基礎(chǔ)上當(dāng)期重倉股中周期成長股占比>30%的基金樣本為周期成長型基金。對于周期成長基金池的篩選，我們主要去尋找關(guān)注預(yù)期回報和持倉受估值影響小的基金，其能在偏周期行業(yè)中挖掘未來預(yù)期高盈利、且財務(wù)質(zhì)量較高、估值對市值影響較低的基金，當(dāng)前基金池列表如下
風(fēng)險提示：量化結(jié)論基于歷史統(tǒng)計，如若未來市場環(huán)境發(fā)生變化不排除失效可能。報告中基金收益貢獻(xiàn)與配置比例都以季報前十大重倉股進(jìn)行計算。本報告所涉及所有基金僅做歸因分析，無任何推薦建議。
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