>> 國(guó)泰君安期貨-動(dòng)力煤：庫(kù)存邊際改善，高位震蕩-240524
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤】
動(dòng)力煤ZC406昨日暫無(wú)成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)波動(dòng)-51.4元/噸，成交18手，持倉(cāng)0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)：廣州港5500大卡澳煤庫(kù)提含稅978元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫(kù)提含稅價(jià)853元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)656元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)718元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)828元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)666元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)819元/噸。
2、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)地報(bào)價(jià)：山西大同南郊5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)764元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)434元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)449元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)668元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)753元/噸。
3、持倉(cāng)情況：5月22日，從鄭商所前20位會(huì)員持倉(cāng)情況來(lái)看，動(dòng)力煤ZC406合約多頭減倉(cāng)0手，空頭減倉(cāng)0手。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
動(dòng)力煤趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
多頭：1、“三西”地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率較上期下降1.67%，本周內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)保檢查影響，部分露天煤礦生產(chǎn)受限，產(chǎn)量下降，但是部分煤礦倒工作面結(jié)束，近期產(chǎn)量恢復(fù)，致使本期產(chǎn)能利用率變化不大。2、坑口煤價(jià)近期延續(xù)上漲，主要源自非電環(huán)節(jié)需求邊際改善，拿貨采購(gòu)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)煤礦庫(kù)存水平位于中性，產(chǎn)銷維持平衡。此外，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)再次上漲，上游對(duì)迎峰度夏有一定的預(yù)期。
綜合來(lái)看，雖然近期由于非電環(huán)節(jié)剛需采購(gòu)的支撐，以及大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格上漲，導(dǎo)致煤價(jià)出現(xiàn)反彈的跡象，但上行空間或較為有限。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，雖然上游煤礦環(huán)節(jié)在開工修復(fù)較為緩慢以及銷售好轉(zhuǎn)的背景下，庫(kù)存處于低位水平，但考慮到港口庫(kù)存持續(xù)上漲，市場(chǎng)情緒稍有降溫，采購(gòu)仍以剛需為主，對(duì)價(jià)格的進(jìn)一步上行支撐較弱。因此，在現(xiàn)有庫(kù)存和長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)下，動(dòng)力煤總量基本滿足電廠發(fā)電量，市場(chǎng)實(shí)際需求不佳，后續(xù)煤價(jià)仍有承壓運(yùn)行的可能，短期以反彈震蕩的思路為主。
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