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本文以3個(gè)紅利指數(shù)為標(biāo)的，建立了多頭擇時(shí)策略和基差擇時(shí)對(duì)沖策略，并得出了以下結(jié)論：
　　1）相對(duì)反轉(zhuǎn)擇時(shí)在中證1000上較為有效；
　　2）滬深300紅利指數(shù)更適合做對(duì)沖。
　　從回測(cè)結(jié)果上看，滬深300紅利的基差擇時(shí)對(duì)沖策略效果最好，平均年化8.65%，夏普比率1.31，最大回撤-10.34%。
　　核心觀點(diǎn)
　　1）紅利指數(shù)與相應(yīng)的寬基指數(shù)以及股指期貨的波動(dòng)高度相似，相關(guān)性強(qiáng)，可選擇用股指期貨對(duì)紅利指數(shù)進(jìn)行對(duì)沖；
　　2）通過對(duì)結(jié)果的觀察與對(duì)比，我們認(rèn)為，類似于300紅利這樣的指數(shù)，其展現(xiàn)出較強(qiáng)的Alpha，同時(shí)Beta較弱，且對(duì)沖成本相對(duì)較低，使得它們成為對(duì)沖策略比較理想的選擇，而像500紅利這樣Alpha無法很好地覆蓋對(duì)沖成本的指數(shù)則不適合做對(duì)沖。