>> 東證期貨-有色金屬策略月報：需求結(jié)構(gòu)性分化，關(guān)注內(nèi)外反套-240531
| 上傳日期： |
2024/5/31 |
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| 2497KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫偉東 |
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★套利策略參考
鋁：
1）跨期套利，建議觀望。核心邏輯在于：單邊價格持續(xù)上行的背景下，下游需求又沒辦法給到很強的反饋，令月差結(jié)構(gòu)不容易走強。
2）跨市套利，建議觀望。核心邏輯在于：最近滬倫比震蕩偏弱運行，點位上給到反套不錯的位置，但目前仍看不到反套驅(qū)動，所以建議繼續(xù)以觀望為主。
3）單邊，建議觀望，關(guān)注長線逢低買入機會。核心邏輯在于：6月從基本面來看對鋁絕對價格影響有些偏負面，但結(jié)合長期基本面和宏觀邏輯，我們認為做空仍不是一個好的選擇，建議觀望為主，長線投資者仍以偏多思路為主，可以嘗試逢低買入操作。
鋅：
1）單邊角度，建議關(guān)注逢低買入機會。核心邏輯在于：6月鋅基本面矛盾有望繼續(xù)發(fā)酵，原料短缺疊加虧損，冶煉擾動預(yù)期仍存。
2）跨期套利，建議觀望。核心邏輯在于：市場已在逐步計價金九銀十預(yù)期，而需求側(cè)回暖仍存在不確定性。
3）跨市套利，建議關(guān)注內(nèi)外反套機會。核心邏輯在于：需求存在轉(zhuǎn)好預(yù)期，進口窗口亟需打開，滬倫比在低估值下有向上修復(fù)動力。
工業(yè)硅：
1）單邊角度，建議觀望。核心邏輯在于：工業(yè)硅基本面疲軟，且隨豐水期到來和多晶硅檢修，將進一步惡化，但節(jié)能降碳等政策對工業(yè)硅供給或造成較大擾動，單邊操作風(fēng)險較大。
2）跨期套利，建議關(guān)注Si2411、Si2412反套機會。核心邏輯在于：集中注銷和新合約修訂確保了反套的安全邊際，由于距離11月仍較遠，預(yù)計短期內(nèi)月差或在-2500~-2000元/噸運行，長期看月差或終將走向-3000~-2500元/噸。
★風(fēng)險提示
產(chǎn)業(yè)供需或市場預(yù)期異常變化對價差結(jié)構(gòu)產(chǎn)生明顯擾動。
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