>> 信達(dá)期貨-宏觀月報：關(guān)注回落風(fēng)險-240602
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 1636KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴朝盛 |
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國外：5月公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體邊際回落，非農(nóng)大跌，零售銷售略不及預(yù)期，地產(chǎn)走弱，通脹重回下行通道，因此，整體美債利率以及美元指數(shù)均有所走弱。但我們之前分析過，居民端消費是美國經(jīng)濟(jì)最大的支撐，居民資產(chǎn)負(fù)債表依然遠(yuǎn)好于疫情前，那么美國經(jīng)濟(jì)下行的幅度也是相對有限的。同理，美債利率以及美元指數(shù)也將相對維持在高位。
國內(nèi)：4月數(shù)據(jù)整體有所回落，生產(chǎn)繼續(xù)遠(yuǎn)大于消費，投資端也整體下降，但出口鏈相對還是搶眼，剔除掉土地購置費的年化房地產(chǎn)開發(fā)投資額已經(jīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。央行呈現(xiàn)主動收縮跡象，在手工補息被叫停情況下，未來M2增速預(yù)計將放緩。5月重磅地產(chǎn)政策發(fā)布，我們傾向于認(rèn)為主要作用在于緩解房地產(chǎn)企業(yè)壓力、部分去庫存、提振市場信心，但是扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)趨勢怕是任重而道遠(yuǎn)。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱國內(nèi)政策超預(yù)期復(fù)蘇
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