>> 宏源期貨-黑色金屬—鐵礦：下游產(chǎn)銷數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，礦價繼續(xù)承壓-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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5月鐵礦現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，結(jié)構(gòu)分化，主流礦粉跌幅在0-15元不等。具體來看，卡粉（+20），PB粉（-9），BRBF （-），金布巴（-8），超特粉（-15），mac（-9）。塊礦方面，PB塊（+52），紐曼塊（+45），烏克蘭/俄羅斯造球精粉（-13）。普氏62%指數(shù)方面，截止5月31日，普氏指數(shù)收于115.25美元，目前按匯率7.24折算人民幣大致在968元左右。倉單方面，截止5月31日最優(yōu)交割品為混合粉，目前最新報價在755元/噸左右，折算倉單（廠庫）為887元/噸左右，09鐵礦貼水現(xiàn)貨，除混合之外，次優(yōu)交割品為ioc6。
庫存方面：中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前兩期累庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。截止5月30日，45港鐵礦石庫存總量14859.7萬噸，環(huán)比累庫4.4萬噸，較年初累庫2615萬噸，比去年同期庫存高2107.2萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為累庫的主要原因為壓港船只下降對港庫形成補(bǔ)充，周期內(nèi)卸貨入庫量仍高于出庫量。下周從卸貨端考慮，到港量預(yù)計有所下降，但整體仍處年內(nèi)均值附近，港口壓港逐步卸貨入庫對庫存仍有支撐；從需求端考慮，沿江區(qū)域轉(zhuǎn)水疏港預(yù)計有所下滑，其他區(qū)域疏港預(yù)計小幅波動為主，下期45港日均疏港較本周整體有所下滑。綜合預(yù)計，當(dāng)前鐵礦石供應(yīng)強(qiáng)于需求，6月份中國45港鐵礦石庫存延續(xù)累庫趨勢。
供應(yīng)方面：
發(fā)運(yùn)：本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3248.7萬噸，環(huán)比降77.9噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2628.8萬噸，環(huán)比下降120.9萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1778.2萬噸，環(huán)比降166萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1438.2萬噸，環(huán)比降149.6噸。巴西發(fā)運(yùn)量850.6萬噸，環(huán)比增45.1萬噸。
到港：本期中國47港到港總量2327.3萬噸，環(huán)比減少198.7萬噸；中國45港到港總量2256萬噸，環(huán)比減少168.0萬噸；北方六港到港總量為1275.8萬噸，環(huán)比增加18.4萬噸
需求端：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率81.65%，環(huán)比上周增加0.15個百分點(diǎn)，同比去年減少0.71個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.17%，環(huán)比減少0.37個百分點(diǎn)，同比減少1.49個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率52.81%，環(huán)比減少1.30個百分點(diǎn)，同比增加19.91個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量235.83萬噸，環(huán)比減少0.97萬噸，同比減少4.98萬噸。
截至5月31日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3532元，點(diǎn)對點(diǎn)利潤138元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤198元左右。電爐端，華東平電電爐成本在3790元左右，谷電成本在3630左右，華東螺紋平電利潤-122元左右，谷電利潤42元。
結(jié)論：鐵礦需求端連續(xù)第二周走弱，本期鐵水?dāng)?shù)據(jù)延續(xù)回落走勢，供應(yīng)方面，近期全球發(fā)運(yùn)回升至近年來較高水平，供應(yīng)壓力致港存維持高位，從結(jié)構(gòu)上看，非主流礦供應(yīng)壓力以及庫存均較高，盤面交割標(biāo)的漂移至低品礦，單邊來看估值存修復(fù)預(yù)期，下方關(guān)注100-105美金支撐。另外，成材端庫存去化明顯放緩，品種產(chǎn)銷數(shù)據(jù)走弱，致原料價格承壓，策略上維持盤面利潤走擴(kuò)觀點(diǎn)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)
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