>> 國泰君安期貨-尿素：震蕩承壓，下方空間有所收窄-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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| 566KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強(qiáng)度】
尿素趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
國內(nèi)現(xiàn)貨端，周一，伴隨農(nóng)需旺季剛需持續(xù)釋放，交割區(qū)域現(xiàn)貨市場周末成交偏中性。西北地區(qū)市場較為活躍，現(xiàn)貨價格上漲明顯。目前采購的主體以中原的復(fù)合肥剛需以及西北地區(qū)的追肥直施的備肥為主，由于農(nóng)業(yè)需求季節(jié)性旺季，仍有需求在陸續(xù)釋放。東北地區(qū)目前有尿素追肥的備肥需求，貿(mào)易商普遍以背靠背的模式進(jìn)行采購，剛需釋放為主。
基本面，6月3日，尿素行業(yè)日產(chǎn)17.42萬噸，較上一工作日，增加0.23萬噸，較去年同期增加0.74萬噸。今日開工率80.44%，較去年同期79.12%上漲1.32%。本周供應(yīng)端，伴隨交割區(qū)域工廠臨時檢修增多，預(yù)計(jì)日產(chǎn)回調(diào)至17萬-18萬噸區(qū)間。庫存端，目前尿素的生產(chǎn)企業(yè)庫存以及社會庫存均處在季節(jié)性去庫的階段。從近期成交觀測來看，由于上周現(xiàn)貨市場連續(xù)多日成交中性，整體生產(chǎn)企業(yè)庫存以及社會庫存的去庫速度預(yù)計(jì)出現(xiàn)一定程度下降。當(dāng)前貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存分化較為明顯，部分企業(yè)以背靠背采購為主，部分企業(yè)以銷售庫存為主，這就導(dǎo)致下游的剛需仍然可通過背靠背模式的貿(mào)易商有序傳導(dǎo)至上游工廠。
期貨端，伴隨國際地區(qū)6月價格的高位運(yùn)行，尿素基本面估值區(qū)間為2050-2250元/噸。下方估值方面，國際市場折山東地區(qū)現(xiàn)貨價格2050-2100元/噸。上方估值方面，目前交割區(qū)域價格穩(wěn)定在2300元/噸，農(nóng)需旺季的需求釋放對現(xiàn)貨價格形成一定支撐。整體而言，國內(nèi)現(xiàn)貨短期基本面偏中性，估值上下沿均有所收窄，預(yù)計(jì)尿素期貨價格仍維持基本面估值區(qū)間震蕩的格局，日內(nèi)更多跟隨大宗商品情緒波動而波動，介于昨日夜盤大宗商品持續(xù)承壓回調(diào)，尿素短期或震蕩承壓。但介于尿素現(xiàn)貨韌性仍在，基本面處于低庫存格局，預(yù)計(jì)下方空間有所收窄，中期仍建議根據(jù)基差進(jìn)行區(qū)間操作。
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