>> 東吳證券-金工定期報告：換手率變化率的穩(wěn)定GTR選股因子績效月報20240531-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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| 505KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍 |
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換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子多空對沖績效（全市場）：2006年1月至2024年5月，換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為13.60%，年化波動為10.36%，信息比率為1.31，月度勝率為66.67%，月度最大回撤為10.81%；純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為36.72%，年化波動為13.04%，信息比率為2.82，月度勝率為79.00%，月度最大回撤為9.86%；純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為37.88%，年化波動為10.74%，信息比率為3.53，月度勝率為82.19%，月度最大回撤為7.22%。
5月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子收益統(tǒng)計(jì)：在全體A股中，5月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子十分組多頭組合的收益率為-1.30%，十分組空頭組合的收益率為-3.13%，十分組多空對沖的收益率為1.83%。在全體A股中，5月份純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為-1.99%，十分組空頭組合的收益率為-2.96%，十分組多空對沖的收益率為0.97%；在全體A股中，5月份純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為-2.16%，十分組空頭組合的收益率為-2.60%，十分組多空對沖的收益率為0.44%。
換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子選股模型簡介：我們發(fā)現(xiàn)換手率波動率高的股票中，存在相當(dāng)一部分換手率穩(wěn)定增長或換手率穩(wěn)定下降的股票，其在未來仍然有上漲的可能性。我們提出了一種可以描述這種趨勢的指標(biāo)：換手率變化率的穩(wěn)定性?；趽Q手率變化率所具有的加速度意義，再加上新因子所具備的穩(wěn)定性，我們稱新因子為換手率變化率的穩(wěn)定GTR。以2006/01/01-2023/02/28為回測區(qū)間，GTR因子在全體A股中的月度IC均值為-0.019，年化ICIR為-1.520；十分組多空對沖的年化收益為15.58%，年化波動為11.37%，信息比率為1.37，月度勝率為70.24%，最大回撤為13.13%。新因子從回測指標(biāo)上來講似乎相對平庸，但其所具備的“新”，以及其能夠加強(qiáng)其余換手率因子的特點(diǎn)，將是本報告討論的重點(diǎn)。
風(fēng)險提示：模型所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險控制等方法。
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