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核心觀點(diǎn)
　　板塊表現(xiàn)：
　　5月27日-5月31日滬深300指數(shù)漲幅-1.53%，申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)中，一級(jí)行業(yè)汽車（M009042850）相對(duì)收益為2.40%，二級(jí)行業(yè)中，汽車零部件（M009042905）相對(duì)收益為1.34%，汽車服務(wù)（M009042906）相對(duì)收益為3.26%，摩托車及其他（M009042907）相對(duì)收益為-0.32%，乘用車（M009042908）相對(duì)收益為5.86%，商用車（M009042909）相對(duì)收益為-1.40%。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)：
　　乘用車：據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，5月1-26日，乘用車市場(chǎng)零售120.8萬(wàn)輛，同比去年同期下降6%，較上月同期下降2%，今年以來(lái)累計(jì)零售757.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%；5月1-26日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)125.3萬(wàn)輛，同比去年同期下降5%，較上月同期下降16%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)880.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8%。隨著“五一”假期的到來(lái)以及各地車展的陸續(xù)啟動(dòng)，各地營(yíng)銷活動(dòng)展開(kāi)，進(jìn)一步吸引消費(fèi)者對(duì)車市的關(guān)注度和購(gòu)車熱情，商家結(jié)合廠商政策集客效果較好。隨著以舊換新的國(guó)家政策落地實(shí)施、各地相應(yīng)政策出臺(tái)跟進(jìn)措施，加之車市新品價(jià)格戰(zhàn)階段性降溫，市場(chǎng)觀望群體消費(fèi)熱情被激發(fā)，市場(chǎng)應(yīng)進(jìn)入相對(duì)較好階段，期待燃油車市場(chǎng)逐步恢復(fù)活力。重卡：據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年5月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷售約7.5萬(wàn)輛左右（開(kāi)票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比4月份下降9%，比上年同期的7.74萬(wàn)輛小幅下滑3%，減少了約2000輛。5月份，國(guó)內(nèi)重卡終端銷量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)10%左右，但行業(yè)開(kāi)票銷量是同比下滑的，表現(xiàn)不及終端實(shí)銷，其中主要原因便是行業(yè)庫(kù)存偏高，各家企業(yè)都在消化庫(kù)存，這也導(dǎo)致了激烈的行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)。從驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，重卡市場(chǎng)的“三駕馬車”各自表現(xiàn)迥異，天然氣重卡終端實(shí)銷“淡季不淡”，電動(dòng)重卡持續(xù)高速增長(zhǎng)，而出口則小幅上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；國(guó)際沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。