>> 國投安信期貨-能源日報-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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| 1155KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智,李云旭,王盈敏 |
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【原油】
隔夜油價大幅下跌，市場對OPEC+會議中提到的2024年10月開始逐步退出自愿減產(chǎn)的潛在利空進行定價，以色列稱已有一項有序的提案，其中包括停火安排。后市來看，目前中美開工率企穩(wěn)回升，但全球油品庫存去化偏慢，終端需求隱憂仍在，去庫證實前預(yù)計延續(xù)震蕩偏弱走勢，進一步下探后關(guān)注OPEC+提前進行預(yù)期管理的相關(guān)言論。
【燃料油&低硫燃料油】
高低硫市場供應(yīng)端主導(dǎo)的基本面分化，以及海外汽柴油裂解價差主導(dǎo)的煉廠毛利承壓，使得高低硫價差收縮至近年來低位。后期來看，高硫燃料油裂解價差估值偏高，汽油進入消費旺季后裂解價差下行程度有限，預(yù)計高低硫燃料油裂解價差的分化進入尾聲，觀望為主。
【瀝青】
原油出現(xiàn)大幅回撤從成本端對瀝青形成利空，部分公司延長在委內(nèi)瑞拉石油業(yè)務(wù)的消息時有傳出，稀釋瀝青貼水會偶有震蕩反復(fù)走勢但中長期預(yù)計難改貼水下行的趨勢，無配額煉廠生產(chǎn)瀝青仍處虧損狀態(tài)，6月瀝青計劃產(chǎn)量仍處季節(jié)性中低位，但需求始終未見實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，煉廠及貿(mào)易商庫存依舊高位盤桓，基本面疊加成本端利空下瀝青價格承壓，但低利潤、煉廠維持低產(chǎn)情況下讓利空間有限。后續(xù)關(guān)注油價走勢，若油價維持偏弱走勢或帶動瀝青裂解價差修復(fù)。
【LPG】
原油帶動煉廠氣價格下調(diào)，近期國內(nèi)化工需求平穩(wěn)，但丙烷-石腦油價差上升和PDH毛利繼續(xù)回落，需求進一步改善面臨壓力。6月CP高位持穩(wěn)帶來進口成本支撐，但持續(xù)高進口量和國內(nèi)煉廠外放上升導(dǎo)致增供壓力，現(xiàn)貨端國產(chǎn)氣下行驅(qū)動增加?，F(xiàn)貨端短期內(nèi)高位仍有一定支撐，原油下行推動盤面先行走弱，當(dāng)前回落至區(qū)間底部位置繼續(xù)下行空間有限，震蕩偏弱為主。
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