>> 長江期貨-飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)日報-240605
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
大小： |
470KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韋蕾,葉天 |
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◆生豬：
6月5日遼寧現(xiàn)貨18-18.2元/公斤，較上日跌0.1元/公斤；河南18.4-18.8元/公斤，較上日跌0.2元/公斤；四川18-18.4元/公斤，較上日穩(wěn)定；廣東19-19.6元/公斤，較上日穩(wěn)定，今日早間現(xiàn)貨偏弱，價格大漲后下游對高價接受能力差，屠宰減量，養(yǎng)殖端出欄有所增加。短期二育介入、集團(tuán)縮量，導(dǎo)致供應(yīng)減少，價格提前上漲。目前生豬出欄體重止跌回升，供應(yīng)壓力后移，而天熱需求疲軟，肥標(biāo)價差已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，以及南方梅雨季疫情擔(dān)憂，預(yù)計(jì)二次育肥與壓欄豬6-7月會滾動出欄，抑制價格高度，短期豬價預(yù)計(jì)偏強(qiáng)中頻繁震蕩波動，關(guān)注二育與出欄體重變化。中長期來看，能繁母豬產(chǎn)能去化以及去年北方和東部多省疫情影響，三季度生豬供應(yīng)面臨較低的供應(yīng)，凍品庫存逐步去化，供應(yīng)邊際減少，而需求逐步好轉(zhuǎn)，價格預(yù)計(jì)抬升。但母豬存欄仍在正常保有量之上，生產(chǎn)性能提升，以及預(yù)期一致性情況下供應(yīng)后移壓力需觀察，將抑制后期漲幅，價格謹(jǐn)慎樂觀。操作上，由于供應(yīng)后移以及盤面有套保利潤，09、11漲幅不及現(xiàn)貨，目前基差幾乎平水，當(dāng)前關(guān)注二育的出欄節(jié)奏，在去產(chǎn)能以及需求轉(zhuǎn)旺背景下，價格調(diào)整有限，整體偏強(qiáng)，滾動做多思路。09、11多單前高附近逐步止盈，關(guān)注17700、17900支撐，回調(diào)逢低逐步做多或購買看漲期權(quán)。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、涌益咨詢）
◆雞蛋：
6月5日山東德州報價3.9元/斤，較上日穩(wěn)定；北京報價4.25元/斤，較上日穩(wěn)定，端午節(jié)備貨需求支撐蛋價止跌企穩(wěn)。5月在產(chǎn)蛋雞存欄12.44億，恢復(fù)至偏高水平，6月新開產(chǎn)蛋雞環(huán)比、同比下降，短期雞蛋供應(yīng)增勢放緩，但在雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕、行業(yè)流動資金充裕的背景下，換羽延養(yǎng)積極性提升，中長期產(chǎn)能增勢難逆轉(zhuǎn)，不過熱天蛋雞進(jìn)入歇伏期，一定程度削弱供應(yīng)增量。短期端午需求仍存，各環(huán)節(jié)庫存處于低位，蛋價有一定支撐，不過端午備貨結(jié)束后，需求減少，南方進(jìn)入梅雨期，已陸續(xù)出現(xiàn)雞蛋質(zhì)量問題，下游拿貨將更趨謹(jǐn)慎，蛋價承壓，關(guān)注冷庫囤貨需求超預(yù)期支撐。節(jié)后需求轉(zhuǎn)淡疊加梅雨季，若無超預(yù)期冷庫需求，蛋價大幅下跌，09或跟隨走弱，不過當(dāng)前09基差處于歷史同期偏高水平，盤面跌幅或相對受限。近月07反彈修復(fù)基差，當(dāng)前小幅貼水河北現(xiàn)貨，短期等待現(xiàn)貨進(jìn)一步指引。操作上近月觀望；09空單繼續(xù)持有。關(guān)注終端走貨、飼料成本、補(bǔ)苗淘汰情況、宏觀政策。（數(shù)據(jù)來源：蛋e網(wǎng)）
◆油脂：
6月4日美豆油主力7月合約跌1.25%收于43.59美分/磅，跟隨外部市場走低。馬棕油主力8月合約跌3.90%收于3940元/噸，尾隨其他植物油以及國際原油市場走低。全國棕油價格較上日跌0-120元/噸至7650-7920元/噸，豆油價格較上日跌30-40元/噸至7890-8060元/噸，菜油價格較上日跌80元/噸至8310-8740元/噸。
棕櫚油方面，國際原油以及競品植物油價格大幅下跌，拖累馬棕油表現(xiàn)。不過因?yàn)?月下旬印度加速采買，導(dǎo)致航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示5月馬棕油出口量環(huán)比大增11.1-22.10%。出口大幅好轉(zhuǎn)下5月庫存預(yù)計(jì)僅增加4萬噸至178萬噸，增幅有限。而印尼3月棕油庫存環(huán)比也僅僅增加4萬噸至330萬噸，低于市場預(yù)期。因此產(chǎn)地棕油出口好轉(zhuǎn)限制馬棕油跌幅，預(yù)計(jì)08合約期價短期在3900-4000附近高位震蕩，關(guān)注6月10日的MPOB報告。國內(nèi)方面，5月棕油到港延遲導(dǎo)致庫存連續(xù)8周下滑，目前處于38萬噸的極低水平，短期供應(yīng)仍緊張。但是6和7月棕油將大量到港，后續(xù)供應(yīng)較為充足。而下游棕油消費(fèi)依舊不振，成交一般。所以棕油繼續(xù)去庫存的空間較為有限，且6月份以后庫存將逐漸累積。
豆油方面，美豆最新播種進(jìn)度78%，低于市場預(yù)期80%，但高于五年均73%，春播進(jìn)展順利。且天氣預(yù)報顯示本周三后主產(chǎn)區(qū)將迎來新一個干旱期，播種進(jìn)度有望加快。南美方面，進(jìn)入5月末后巴西南里奧格蘭德州洪水將逐漸退去，當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)預(yù)測產(chǎn)量因洪水減產(chǎn)271萬噸，符合市場預(yù)期，巴西豆升貼水報價滯漲回落。同時阿根廷豆粕大量出口，對美豆粕構(gòu)成激烈競爭，打擊美豆壓榨需求。因此短期美豆期價承壓，07合約跌破1200大關(guān)。國內(nèi)方面，二季度大豆到港高峰期已到，6-7月的大豆月均到港量預(yù)計(jì)在1000萬噸級別，油廠開機(jī)維持高位下豆油已經(jīng)進(jìn)入累庫階段，最新庫存增至96萬噸。但是仍需持續(xù)關(guān)注中美商貿(mào)關(guān)系惡化以及巴西洪水導(dǎo)致三季度大豆到港低于預(yù)期的可能。
菜油方面，歐洲委員會5月報告將23/24年度菜籽產(chǎn)量預(yù)估從4月的1981.7萬噸下調(diào)至1972.1萬噸，減產(chǎn)10萬噸遠(yuǎn)低于市場之前50-100萬噸的預(yù)估，幾乎沒有體現(xiàn)霜凍對產(chǎn)量的不利影響。加拿大24/25年度菜籽播種目前暫時略偏慢，但大量降水有利于補(bǔ)充土壤墑情，新作菜籽生長良好。再加上國內(nèi)二季度菜籽將大量到港，菜油庫存已經(jīng)開始累庫，目前處于46萬噸高位。因此歐洲霜凍減產(chǎn)幅度不及市場預(yù)期、加菜籽播種季的順利開局和未來國內(nèi)菜籽的供應(yīng)壓力將壓制國內(nèi)菜油價格。
總之，因?yàn)閲H原油價格大跌和國內(nèi)制造業(yè)PMI低于預(yù)期帶來的宏觀壓力、前期巴西及歐洲天氣炒作減弱、美豆及加菜籽播種順利和國內(nèi)豆棕油持續(xù)累庫的利空影響，國內(nèi)三大油脂期價短期偏弱震
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