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宏觀策略
　　宏觀深度報(bào)告20240604：地產(chǎn)救市到底該救誰：海外的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)
　　海外地產(chǎn)泡沫破裂后均經(jīng)歷了資產(chǎn)價(jià)格下行→房企&居民縮表→銀行壞賬→中央政府救市應(yīng)對，但由于政策、宏觀環(huán)境的差異，各經(jīng)濟(jì)體中兜底地產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)的主體（居民、房企、金融機(jī)構(gòu)）不盡相同，這也意味著各國政府救市地產(chǎn)需要明確承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體，“對癥下藥”才能以較小代價(jià)出清。我們選取了美國、日本、西班牙，回溯其地產(chǎn)救市歷史經(jīng)驗(yàn)，以供當(dāng)下國內(nèi)地產(chǎn)政策啟發(fā)。風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)房地產(chǎn)政策超預(yù)期，居民房價(jià)預(yù)期、購房邏輯改變；海外經(jīng)驗(yàn)可能無法簡單適用于國內(nèi)，政策之間可能存在不可比因素。
　　固收金工
　　固收深度報(bào)告20240604：城投挖系列（十）之身擔(dān)重任，蓄勢待發(fā)：四川省城投債現(xiàn)狀4個(gè)知多少
　　綜合考量四川較快的經(jīng)濟(jì)增速、良好的財(cái)政實(shí)力及積極推進(jìn)化債的執(zhí)行力，疊加其存量與發(fā)行情況，我們認(rèn)為四川是綜合實(shí)力較強(qiáng)且仍具備收益挖掘潛力的區(qū)域之一，建議針對省內(nèi)中高評(píng)級(jí)主體擇優(yōu)采取資質(zhì)下沉策略，優(yōu)先關(guān)注未被列入“借新還舊”名單故仍可新增融資的主體，久期保持在1-2年左右，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)且減少犧牲估值彈性；此外亦可針對區(qū)域內(nèi)市場化轉(zhuǎn)型相對成熟的平臺(tái)或省級(jí)、成都市本級(jí)核心平臺(tái)拉長久期至3年以增厚收益，但需警惕公開市場輿情導(dǎo)致的估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果不及預(yù)期；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏差；信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵超預(yù)期。