>> 華泰期貨-氯堿日報：需求支撐偏弱，氯堿窄幅震蕩-240606
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
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| 750KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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摘要
PVC中性：PVC期現(xiàn)維持窄幅波動，上游供應預計隨著檢修裝置的重啟而回升，基本面供應維持高位，需求受季節(jié)性及出口淡季影響表現(xiàn)疲軟，現(xiàn)實需求仍難以提升，終端近期提貨積極性下降，高庫存對價格產(chǎn)生較強壓制。成本面支撐力度下降，現(xiàn)貨市場成交價格重心走低。關注期貨博弈邏輯是否走完，預計PVC小幅震蕩走勢。
燒堿中性：現(xiàn)貨價格表現(xiàn)相對平穩(wěn)，燒堿盤面窄幅震蕩。山東信發(fā)裝置開工負荷降負，山東6月份存檢修預期。但下游需求難有亮點，預計庫存有小幅累庫風險。市場成交氛圍略顯清淡，預計維持震蕩運行。
核心觀點
■市場分析
PVC：
期貨價格及基差：6月5日，PVC主力收盤價6280元/噸（-43）；華東基差-330元/噸（+23）；華南基差-240元/噸（+23）。
現(xiàn)貨價格及價差：6月5日，華東（電石法）報價：5950元/噸（-20）；華南（電石法）
報價：6040元/噸（-20）；PVC華東-西北-450：-175元/噸（+5）；PVC華南-華東50：40元/噸（0）；PVC華北-西北-250：-35元/噸（+5）。
上游成本：6月5日，蘭炭：陜西935元/噸（0）；電石：華北3130元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：6月5日，電石利潤92元/噸（0）；山東氯堿綜合利潤289.3元/噸（+100）；西北氯堿綜合利潤：1091.3元/噸（+40）。
截至5月31日，蘭炭生產(chǎn)利潤：-72.08元/噸（-11）；PVC社會庫存：55.42萬噸（+0.39）；PVC電石法開工率：74.48%（1.98%）；PVC乙烯法開工率：74.93%（-0.01%）；PVC開工率：74.60%（1.47%）。
燒堿：
期貨價格及基差：6月5日，SH主力收盤價2767元/噸（-21）；山東32%液堿基差360.75元/噸（+21）。
現(xiàn)貨價格及價差：6月5日，山東32%液堿報價：2767元/噸（-21）；山東50%液堿報價：1230元/噸（0）；新疆99%片堿報價2400元/噸（-50）；32%液堿廣東-山東：190.0元/噸（-40）；山東50%液堿-32%液堿：53.75元/噸（0）；50%液堿廣東-山東：320元/噸（-30）。
上游成本：6月5日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：6月5日，山東燒堿利潤：1151.7元/噸（0）。
截至5月31日，燒堿上游庫存：37.02萬噸（-5）；燒堿開工率：81.60%（-2.00%）。
策略
PVC中性。PVC期現(xiàn)維持窄幅波動，上游供應預計隨著檢修裝置的重啟而回升，基本面供應維持高位，需求受季節(jié)性及出口淡季影響表現(xiàn)疲軟，現(xiàn)實需求仍難以提升，終端近期提貨積極性下降，高庫存對價格產(chǎn)生較強壓制。成本面支撐力度下降，現(xiàn)貨市場成交價格重心走低。關注期貨博弈邏輯是否走完，預計PVC小幅震蕩走勢。
燒堿中性：現(xiàn)貨價格表現(xiàn)相對平穩(wěn)，燒堿盤面窄幅震蕩。山東信發(fā)裝置開工負荷降負，山東6月份存檢修預期。但下游需求難有亮點，預計庫存有小幅累庫風險。市場成交氛圍略顯清淡，預計維持震蕩運行。
■風險
PVC：下游出口回落；上游檢修計劃偏少；需求恢復力度弱。
燒堿：氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)情況；庫存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。
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