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策略摘要
　　因電廠檢修，部分全鋼胎企業(yè)裝置尚未重啟，其他多數(shù)裝置運行相對平穩(wěn)，部分企業(yè)在“端午”期間存短期檢修計劃，或?qū)θ撎フw開工形成較大拖拽。天膠市場目前存在供增需減預(yù)期，但原材料成本支撐尚存，昨日期貨有止跌跡象，現(xiàn)貨企業(yè)挺價，但交投氛圍僵持，預(yù)計短期表現(xiàn)為寬幅震蕩，建議中性對待。合成膠市場，受原材料丁二烯表現(xiàn)強(qiáng)勢推動，現(xiàn)貨主流報盤不乏繼續(xù)走高試探，預(yù)計短期順丁橡膠市場價格或穩(wěn)中上漲，建議低位套保做多。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價差：6月5日，RU基差-725元/噸（+5），RU與混合膠價差650元/噸（+20），煙片膠進(jìn)口利潤-7311元/噸（+143），NR基差-352元/噸（3 ）；全乳膠14325元/噸（+50），混合膠14400元/噸（+25），3L現(xiàn)貨14725元/噸（+50）。STR20#報價1755美元/噸（+5），全乳膠與3L價差-400元/噸（0）；混合膠與丁苯價差300元/噸（+25）；
　　原料：泰國煙片85泰銖/公斤（-0.39），泰國膠水81.8泰銖/公斤（+0.60），泰國杯膠61.85泰銖/公斤（-0.15），泰國膠水-杯膠19.95泰銖/公斤（+0.75）；
　　開工率：5月31日，全鋼胎開工率為60.89%（-5.21%），半鋼胎開工率為80.61%（-0.16%）；
　　庫存：5月31日，天然橡膠社會庫存為131萬噸（-1.90），青島港天然橡膠庫存為536929噸（-2155），RU期貨庫存為217204噸（-1097），NR期貨庫存為153215噸（+1409）；順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價差：6月5日，BR基差-215元/噸（+40），丁二烯上海石化出廠價12300元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價14200元/噸（+100），浙江傳化BR9000報價14100元/噸（+100），山東民營順丁橡膠14100元/噸（+100），BR非標(biāo)價差215元/噸（-40），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-346元/噸（+47）；
　　開工率：5月31日，高順順丁橡膠開工率為56.64%（+5.07%）；
　　庫存：5月31日，順丁橡膠貿(mào)易商庫存為2700噸（-90），順丁橡膠企業(yè)庫存為2.045噸（-0.10 ）
　　策略
　　RU、NR中性。隨著產(chǎn)區(qū)天氣逐漸緩和，原料產(chǎn)出進(jìn)入季節(jié)性上量階段，供應(yīng)增量預(yù)期有所增強(qiáng)，疊加下游多數(shù)輪胎企業(yè)提前進(jìn)入放假檢修，需求端弱勢壓制逐漸浮現(xiàn)，供增需減預(yù)期令市場承壓。昨日期貨盤面有止跌跡象，現(xiàn)貨企業(yè)挺價，但交投氛圍僵持，目前原料成本支撐仍在，預(yù)計短期表現(xiàn)為寬幅震蕩，建議中性對待。
　　BR謹(jǐn)慎偏多。丁二烯繼續(xù)上漲，屢創(chuàng)新高，表現(xiàn)強(qiáng)勢。合成橡膠盤面震蕩筑底，現(xiàn)貨市場主流報盤不乏繼續(xù)走高試探，預(yù)計短期順丁橡膠市場價格或穩(wěn)中上漲，建議低位套保做多。
　　風(fēng)險
　　國內(nèi)產(chǎn)量大幅提升，進(jìn)口量攀升，下游輪胎企業(yè)去庫及開工率變動情況，順丁橡膠裝置開工變化。