>> 華泰期貨-EG日報：福煉EG裝置重啟中，盤面震蕩走弱-240606
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
MEG中性，關(guān)注主港到港和發(fā)貨節(jié)奏?；久鎭砜矗唐诟劭趲齑娼^對量不高，隱形庫存前期已經(jīng)得到有效去化、主港提貨增加，需求端聚酯負(fù)荷短期繼續(xù)下滑空間不大；但二季度整體進(jìn)口到港量提升，6月國內(nèi)EG供應(yīng)量預(yù)計環(huán)比增加，淡季下游長絲、瓶片仍有一定壓力。整體6月EG平衡表預(yù)計平衡為主，基本面矛盾不大，主港庫存低位、價格下方支撐仍在，但上方空間需要看到庫存重心的進(jìn)一步下移或者成本端上移。短期供應(yīng)環(huán)節(jié)回歸依舊偏慢，關(guān)注福煉、浙石化重啟進(jìn)展和主港到港和發(fā)貨節(jié)奏，大裝置有效回歸前下方支撐偏強(qiáng)。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
EG現(xiàn)貨基差09合約-33元/噸（+4），基差平穩(wěn)略強(qiáng)。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，原油制EG生產(chǎn)利潤為-1358元/噸（-58），煤制EG生產(chǎn)利潤為-202元/噸（-66），近期隨著油價下跌EG油制利潤好轉(zhuǎn)。
庫存方面，本周一CCF主港庫存74.0萬噸（-0.1），EG港口提貨較好，然上周到貨量也不低，港口庫存穩(wěn)定。本周計劃到港量（含端午）17.9萬噸，或有累庫可能。
策略
MEG中性，關(guān)注主港到港和發(fā)貨節(jié)奏?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不高，隱形庫存前期已經(jīng)得到有效去化、主港提貨增加，需求端聚酯負(fù)荷短期繼續(xù)下滑空間不大；但二季度整體進(jìn)口到港量提升，6月國內(nèi)EG供應(yīng)量預(yù)計環(huán)比增加，淡季下游長絲、瓶片仍有一定壓力。整體6月EG平衡表預(yù)計平衡為主，基本面矛盾不大，主港庫存低位、價格下方支撐仍在，但上方空間需要看到庫存重心的進(jìn)一步下移或者成本端上移。短期供應(yīng)環(huán)節(jié)回歸依舊偏慢，關(guān)注福煉、浙石化重啟進(jìn)展和主港到港和發(fā)貨節(jié)奏，大裝置有效回歸前下方支撐偏強(qiáng)。
風(fēng)險
地緣沖突，原油價格波動，煤價波動情況，下游需求韌性，海運(yùn)費(fèi)影響
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