>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日?qǐng)?bào)：不銹鋼價(jià)格持續(xù)回落，實(shí)際成交偏弱-240605
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
06月04日滬鎳主力合約2407開于147110元/噸，收于146580元/噸，較前一交易日收盤下跌0.58%，當(dāng)日成交量為201997手，持倉量為86369手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于145000，收于144630元/噸，較昨日午后收盤下跌1.33%
昨日市場方面，日內(nèi)鎳價(jià)繼續(xù)回落，下游企業(yè)采購較為積極，精煉鎳現(xiàn)貨成交較為活躍，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中有漲。國產(chǎn)電積鎳品牌現(xiàn)貨依然偏緊。精煉鎳現(xiàn)貨升水略有上漲，其中金川鎳升水上漲300元/噸至1100元/噸，進(jìn)口鎳升水上漲150元/噸至-350元/噸，鎳豆升水持平為-3000元/噸。昨日滬鎳倉單減少316噸至22679噸，LME鎳庫存減少210噸至83514噸。
■鎳觀點(diǎn)：
中國精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增長，鎳供應(yīng)維持高位，消費(fèi)端表現(xiàn)一般，過剩格局持續(xù)。精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存仍在持續(xù)累積過程當(dāng)中，目前國內(nèi)精煉鎳庫存已累積至近兩年的高位。近期礦端供應(yīng)擾動(dòng)支撐鎳價(jià)，尤其是印尼礦端RKAB審批依然偏慢，以及新喀里多尼亞國內(nèi)事件擾動(dòng)，鎳價(jià)趁勢走高。同時(shí)當(dāng)前成本端硫酸鎳價(jià)格維持高企，鎳?yán)麧櫦性诘V端與MHP和高冰鎳端。預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)或震蕩運(yùn)行。不過市場對(duì)外采原料生產(chǎn)的高成本鎳接受度有限，成本端依然承壓，疊加當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)利潤已得到較好的修復(fù)，長期看，原料端價(jià)格或承壓偏弱運(yùn)行，鎳中線仍可維持逢高賣出套保思路。
■鎳策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：
精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，印尼政策變動(dòng)，印尼RKAB審批速度
304不銹鋼品種：
06月04日不銹鋼主力合約2409開于14450元/噸，收于14425元/噸，較前一交易日收盤下跌0.41%，當(dāng)日成交量為187086手，持倉量為150278手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14375元/噸，收于14370元/噸，較昨日午后收盤下跌0.38%。
昨日不銹鋼期貨價(jià)格震蕩下行，現(xiàn)貨市場商家多穩(wěn)價(jià)觀望，實(shí)際成交偏淡，為促成交部分冷軋商家下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，日內(nèi)成交以低價(jià)資源為主。下游需求暫未見持續(xù)性恢復(fù)，訂單成交量級(jí)有限，市場壘庫預(yù)期浮現(xiàn)，采購信心受阻，實(shí)單成交有限。昨日不銹鋼基差小幅下挫，無錫市場不銹鋼基差上漲35元/噸至-175元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲35元/噸至-175元/噸，SS期貨倉單增加1999噸至181872噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)下降0.5元/鎳點(diǎn)至998.5元/鎳點(diǎn)。
■不銹鋼觀點(diǎn)：
不銹鋼當(dāng)前庫存壓力偏大，當(dāng)前供應(yīng)高位，需求偏弱。6月，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行，而終端消費(fèi)依舊表現(xiàn)弱勢，需求滯后導(dǎo)致去庫延緩，近期庫存逐步小幅下降。當(dāng)前不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤得到一定修復(fù)，不過成本倒掛現(xiàn)象并未完全消除，成本端對(duì)不銹鋼價(jià)格仍有一定的支撐力度。當(dāng)前宏觀情緒影響逐步消退，短期來看不銹鋼價(jià)格或回歸基本面震蕩偏弱運(yùn)行，同時(shí)后期鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，一旦利潤狀況得到改善，產(chǎn)能得以釋放，長期來看不銹鋼價(jià)格或在成本線附近震蕩運(yùn)行。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：
印尼政策變化。
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