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策略摘要
　　中性：尿素企業(yè)總庫(kù)存量22.19萬(wàn)噸，較上周減少7.62萬(wàn)噸，環(huán)比減少25.56%，庫(kù)存處于偏低水平。東北與內(nèi)蒙追肥農(nóng)需跟進(jìn)，農(nóng)業(yè)追肥旺季來(lái)臨，尿素震蕩走高。前期檢修裝置緩慢重啟，開(kāi)工率與日產(chǎn)量走高。工業(yè)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，復(fù)合肥開(kāi)工率維持高位，目前復(fù)合肥逐漸進(jìn)入生產(chǎn)后期。工廠新單成交尚可，下游按需跟進(jìn)居多，尿素震蕩走勢(shì)為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　市場(chǎng)：六月五日，尿素主力收盤2185元/噸（ 14 ）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2380元/噸（ 20 ）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2400元/噸（ 30 ）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2420元/噸（ 20 ）；小塊無(wú)煙煤1170元/噸（ 0 ），尿素成本1824元/噸（ 0 ），出口窗口-253元/噸（ -68 ）。
　　供應(yīng)端：截至五月三十一日，企業(yè)產(chǎn)能利用率79.57%（-0.28%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為29.81萬(wàn)噸（ -2.31 ），港口樣本庫(kù)存量為16.70萬(wàn)噸（ -1.10 ）。
　　需求端：截至五月三十一日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率49.88%（-0.59%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為66.57%（-0.22%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.35日（ 0.29 ）。
　　中性：六月五日，尿素庫(kù)存處于偏低水平。東北與內(nèi)蒙追肥農(nóng)需跟進(jìn)，農(nóng)業(yè)追肥旺季來(lái)臨，尿素震蕩走高。前期檢修裝置緩慢重啟，開(kāi)工率與日產(chǎn)量走高，工業(yè)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。工廠新單成交尚可，下游按需跟進(jìn)居多，尿素震蕩走勢(shì)為主。
　　■策略
　　中性：尿素庫(kù)存處于偏低水平。東北與內(nèi)蒙追肥農(nóng)需跟進(jìn)，農(nóng)業(yè)追肥旺季來(lái)臨，尿素震蕩走高。前期檢修裝置緩慢重啟，開(kāi)工率與日產(chǎn)量走高。工業(yè)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，復(fù)合肥開(kāi)工率維持高位，目前復(fù)合肥逐漸進(jìn)入生產(chǎn)后期。工廠新單成交尚可，下游按需跟進(jìn)居多，尿素震蕩走勢(shì)為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況