>> 華泰期貨-甲醇日報：基差有所回落，港口庫存壓力稍減-240606
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
逢高做空套保。港口方面，江蘇港口庫存絕對量級仍偏低，但港口基差頂部回落反映港口短期最緊張時期已過，6月到港預(yù)期進一步回升，預(yù)期6月結(jié)束去庫進入庫存累積階段，驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)弱，港口需求方面部分MTO裝置仍在停機；內(nèi)地方面，春檢集中期逐步過去，煤頭甲醇開工回升，內(nèi)地庫存開始兌現(xiàn)見底回升，甲醇生產(chǎn)利潤壓縮預(yù)期。
核心觀點
市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09+65，基差有所回落，西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。隆眾港口庫存總量在61.80萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加0.36萬噸。隆眾西北工廠庫存總量在23.64萬噸，較上周減少1.15萬噸。
國內(nèi)開工率快速提升，后續(xù)預(yù)期小幅震蕩。榆林兗礦一期60萬噸/年甲醇裝置+二期80萬噸/年煤制甲醇裝置計劃5月26日起檢修，兩期裝置輪檢，一期產(chǎn)能6月5日檢修結(jié)束；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置維持停車，其配套60萬噸/年甲醇裝置即將重啟；2期60萬噸/年MTO裝置正常運行。目前浙江興興新能源科技有限公司69萬噸/年甲醇制烯烴裝置已停車，重啟時間未知；山東恒通30萬噸/年MTO裝置5月15日停車檢修25-30天；內(nèi)蒙古久泰100萬噸/年煤制甲醇裝置正常運行中，60萬噸/年MTO裝置于6月2日晚間停車檢修，預(yù)計10天左右。
外盤方面，外盤開工率維持低位震蕩。Koch路易斯安娜170目前裝置運行負荷不高；特立尼達CGCL特立尼達100目前裝置運行負荷不高；馬來西亞Petronas目前兩套裝置均穩(wěn)定運行中；5月23日文萊BMC85萬噸/年甲醇裝置臨停，預(yù)期停車一周。伊朗Bushehr目前裝置停車檢修中。
策略
逢高做空套保。港口方面，江蘇港口庫存絕對量級仍偏低，但港口基差頂部回落反映港口短期最緊張時期已過，6月到港預(yù)期進一步回升，預(yù)期6月結(jié)束去庫進入庫存累積階段，驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)弱，港口需求方面部分MTO裝置仍在停機；內(nèi)地方面，春檢集中期逐步過去，煤頭甲醇開工回升，內(nèi)地庫存開始兌現(xiàn)見底回升，甲醇生產(chǎn)利潤壓縮預(yù)期。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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