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【原油】
　　隔夜油價(jià)收漲，EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)上周原油及成品油累庫(kù)，終端需求隱憂仍在。目前價(jià)格支撐主要依靠OPEC+減產(chǎn)下的三季度去庫(kù)預(yù)期，中美開(kāi)工率走高，但油品實(shí)際去庫(kù)的證實(shí)程度相對(duì)有限，關(guān)注震蕩企穩(wěn)節(jié)奏。
　　【貴金屬】
　　隔夜貴金屬小幅回升。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，5月ADP就業(yè)人數(shù)增加15.2萬(wàn)人低于預(yù)期和前值，不過(guò)5月ISM非制造業(yè)PMl53.8創(chuàng)去年8月以來(lái)新高。近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期受阻令原油、銅和白銀聯(lián)動(dòng)下挫，黃金相對(duì)堅(jiān)挺。全球動(dòng)蕩和去美元化背景下貴金屬中長(zhǎng)期運(yùn)行重心抬升邏輯不變，短期調(diào)整階段維持回調(diào)買入思路。加拿大央行降息，成為G7國(guó)家首個(gè)降息央行，關(guān)注今晚歐洲央行利率決議。
　　【銅】
　　隔夜倫銅短線反彈收復(fù)1萬(wàn)美元，美銅相對(duì)抗跌提供支撐。指標(biāo)面，歐洲首次降息即將兌現(xiàn)，中美歐服務(wù)業(yè)PMI皆在回暖，美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)略低預(yù)期，整體聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將會(huì)降息。國(guó)內(nèi)5月精銅產(chǎn)出超出預(yù)期、環(huán)比錄增至紀(jì)錄新高，映襯負(fù)值銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)﹔精廢價(jià)差刺激自產(chǎn)廢銅供應(yīng)、陽(yáng)極板寬松補(bǔ)充了原料。不過(guò)當(dāng)前精廢價(jià)差縮減快，下半年煉廠原料形勢(shì)可能更緊。傾向結(jié)合進(jìn)出口的供應(yīng)整體為社庫(kù)拐點(diǎn)提供驅(qū)動(dòng)。客觀看，消費(fèi)回暖有一定不確定性，銅消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季，重點(diǎn)關(guān)注電網(wǎng)投資高增速與實(shí)際體感差可能帶來(lái)的滯后需求。本輪銅價(jià)大幅上漲與國(guó)內(nèi)供求信號(hào)長(zhǎng)期背離，有可能出現(xiàn)即便社庫(kù)轉(zhuǎn)向，銅價(jià)也仍在調(diào)整震蕩的可能。銅市上沖需要時(shí)間積蓄更強(qiáng)動(dòng)力，滬銅仍有跌破8萬(wàn)整數(shù)關(guān)、向下繼續(xù)找震蕩區(qū)間下沿的概率。前期賣出高位虛值看漲期權(quán)持有。
　　【鋁】
　　隔夜滬鋁窄幅波動(dòng)。近期鋁錠去庫(kù)不暢，不過(guò)鋁棒社庫(kù)和廠庫(kù)持續(xù)下降，表觀需求尚未受到顯著沖擊。以今年較高的表觀消費(fèi)來(lái)看后續(xù)仍有望回到低庫(kù)存狀態(tài)。短期復(fù)蘇預(yù)期跟隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)搖擺，基本面矛盾不突出，滬鋁或高位震蕩，中期維拷回調(diào)多頭布局思路。