>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240606
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
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| 834KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，截至2024年5月31日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為10.41萬噸，較上期減少了0.41萬噸，一般貿(mào)易庫庫存為33.98萬噸，較上期減少0.56萬噸，青島社會庫存44.39（-0.97）萬噸。上期所天然橡膠庫存217204(-1097)噸，倉單216520（ 800）噸。20號膠庫存153215（1409）噸，倉單141321（2217）噸。
甲醇：供應(yīng)端開工繼續(xù)抬升，原料走弱以及現(xiàn)貨下跌，企業(yè)利潤回落明顯，預(yù)計供應(yīng)仍有回升空間，企業(yè)利潤淡季仍將回落為主。下游港口烯烴裝置負荷繼續(xù)走低，傳統(tǒng)需求進入淡季，需求走弱趨勢不改，烯烴利潤仍在低位，供增需弱格局。
PVC：PVC現(xiàn)貨端偏弱，夜盤減倉下跌。本周開工回升，前期裝置復(fù)產(chǎn)，工廠庫存去庫，社庫累庫，整體庫存維持高位。臺塑6月報盤上漲30美元/噸，銷售良好，但本周國內(nèi)出口成交平平。
塑料：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存52萬噸，環(huán)比去庫0.07萬噸，貿(mào)易商庫存4.15萬噸，環(huán)比去庫0.38萬噸。下游平均開工率42.36%，環(huán)比下降1.08%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：5月初低位盤整震蕩后逐漸反彈回暖上升，維持近三周的上漲趨勢，上周以來沖高回落，連續(xù)大幅下跌釋放短期空頭壓力，整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上短期弱勢回落的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.17%報收于15005。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較高位置水平波動報收于24.26%（-0.01%）；持倉量PCR低位窄幅盤整報收于0.59；
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如RU2409期權(quán)，B_RU2409P14500@10和B_RU2409P14750@10和S_RU2409P15750@10和S_RU2409P15500@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個月的震蕩上行溫和上漲，突破去年2023年9月份以來高點，而后維持兩周以來高位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩后快速回落，整體表現(xiàn)為市場行情維持短期弱勢中期趨勢向上的區(qū)間大幅震的行情走勢形態(tài)，漲幅0.16%報收于2570。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于19.02%（+0.06%）；持倉量PCR低位小幅波動報收于1.20，持續(xù)在1.00以上，整體偏多震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2409期權(quán)，S_MA2409P2550@10，S_MA2409P2500@10和S_MA2409C2650@10，S_MA2409C2600@10。
?。?）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA4月中旬高位盤整震蕩后連續(xù)大幅下跌空頭下行，經(jīng)過一個月的弱勢下跌后，5月中旬止跌反彈回暖上升，延續(xù)近兩周以來的偏多上漲，上周以來上升受阻回落連續(xù)大幅下跌，整體表現(xiàn)為上方有壓力短期弱勢的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.10%報收于5870。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率歷史較低位置水平小幅波動報收于15.12%（-0.51%）；持倉量PCR報收于0.89，整體表現(xiàn)為市場震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)中性組合策略，獲取時間價值收益，若市場行情急速上升或快速下跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2409期權(quán)，S_TA2409P5700@10，S_TA2409P5800@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。
（4）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2409）延續(xù)三個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，突破去年以來的高點后延續(xù)偏多頭上漲，昨日大幅下跌，夜盤小幅波動，形成多頭突破上漲后快速下降回落的市場行情形態(tài)，跌幅0.20%報收于8476。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于13.47%（-0.41%）；持倉量PCR小幅盤整報收于0.72。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2409期權(quán)，S_L2409-P8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8800@10，S_L2409-C-8900@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC經(jīng)過前期兩周多以來低位寬幅矩形區(qū)間弱勢盤整震蕩，而后快速拉升突破震蕩區(qū)間上限，上周以來漲幅有所收窄后高位盤整，昨日大幅下挫，跌破一周多以來區(qū)間下限，市場行情整體表現(xiàn)為中期偏多趨勢方向上短期偏弱勢的市場行情走勢形態(tài)，跌幅1.00%報收于6235。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于23.01%（+0.02%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.49，維持在0.50附近的較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差期權(quán)組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速回落至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如V2409期權(quán)，B_V2409-C-6100@10，B_V2409-C-6200@10和S_V2409-C-6500@10，S_V2409-C-6600@10。
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