>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評(píng)：加拿大央行率先開啟降息，歐洲央行今日亦或開啟降息-240606
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、賁NN數(shù)據(jù)顯示，5月(31天〉中國(guó)冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量為698.9萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量較4月增加1.0o4萬(wàn)噸/天至23.30萬(wàn)噸/天。5月總產(chǎn)量環(huán)比增加4.65%，同比去年增加4.5%。截至5月末，中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能為1..0萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能為8229萬(wàn)噸，全國(guó)開工率為82.3%。2024年1-5月國(guó)內(nèi)冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量總計(jì)3345.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.42%。
氧化鋁&電解鋁
1)上游:晉豫部分鋁土礦推進(jìn)或已經(jīng)復(fù)產(chǎn)但多數(shù)露天礦仍保持停產(chǎn)，疊加貴州部分鋁土礦存在生產(chǎn)阻力，或使國(guó)內(nèi)鋁士礦難改供給偏緊狀態(tài)而價(jià)格趨漲，促中國(guó)企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁士礦，使澳洲和幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長(zhǎng)單為主致價(jià)格持穩(wěn)或上漲，而且海外氧化鋁廠減產(chǎn)或使約80萬(wàn)噸鋁士礦流入國(guó)內(nèi)﹔高位生產(chǎn)利潤(rùn)和個(gè)別洞采礦復(fù)產(chǎn)及進(jìn)口鋁士礦補(bǔ)充使中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周升高，或使中國(guó)氧化鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加，但美國(guó)鋁業(yè)在西澳且產(chǎn)能為220萬(wàn)噸的Kwinana氧化鋁廠于二季度開始減產(chǎn)并三季度全面停產(chǎn)，山東某大型氧化鋁廠技改使部分焙燒爐3月15日至5月15日輪流檢修或影響8萬(wàn)噸生產(chǎn)量，山西國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁生產(chǎn)成本分別為2B0o和3100元/噸左右﹔中印對(duì)廢鋁需求致歐洲廢鋁供給偏緊而價(jià)格上漲使歐洲鋁合金生產(chǎn)商利潤(rùn)空間不足，中國(guó)廢鋁6月生產(chǎn)量（進(jìn)口量）或環(huán)比下降（增加〉，廢鋁持貨商逢高出貨且少做庫(kù)存，但是再生鋁合金等利廢企業(yè)因需求走弱和利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)而采購(gòu)意愿一般﹔四川某鋁廠3月1日開始停槽茲改至9月或影響運(yùn)行6.5/建成12.5萬(wàn)噸產(chǎn)能，內(nèi)蒙古某鋁廠因突發(fā)停產(chǎn)致仍有4萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能檢修侍復(fù)產(chǎn)，但是云南剩余65萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能仍在穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，疊加內(nèi)蒙古華云三期42萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目或于5月15日首臺(tái)電解槽通電啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為180.o元/噸左右而利潤(rùn)可觀提振生產(chǎn)積極性，或使國(guó)內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加;進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國(guó)電解鋁進(jìn)口量，使中國(guó)保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存量較上周減少﹔中國(guó)主要消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周減少，俄鋁到貨較多和下游消費(fèi)受抑使中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存量較上周增加;倫金所電解鋁庫(kù)存量較昨日增加;以上說(shuō)明國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格走弱致持貨商出貨積極性下降。
2）下游:國(guó)內(nèi)鋁棒下游看跌壓價(jià)采購(gòu)致現(xiàn)貨成交一般，使中國(guó)主流消費(fèi)地鋁棒出庫(kù)量較上周減少，中國(guó)各地區(qū)鋁棒庫(kù)存量較上周減少﹔中國(guó)鋁棒龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高﹔傳統(tǒng)消費(fèi)淡季漸近引導(dǎo)下游需求趨降預(yù)期，使中國(guó)鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁型材（建筑型材企業(yè)以在手和老客戶訂單為主而新增訂單乏力，光伏組件廠面臨下單延遲和延長(zhǎng)賬期等情況，整體來(lái)看終端需求逐步向淡季過(guò)渡》、鋁板帶〈傳統(tǒng)消費(fèi)淡季臨近使部分企業(yè)新增訂單下滑而放松生產(chǎn)節(jié)奏，鋁板帶大量新建產(chǎn)能投產(chǎn)在即）、鋁箔《傳統(tǒng)消費(fèi)淡季臨近使食品包裝箔需求下滑致多家小型鋁箔廠減產(chǎn)，整體來(lái)看鋁箔下游暫緩下單或推遲提貨時(shí)有發(fā)生》、再生鋁合金《壓鑄廠訂單普遍大幅減量且對(duì)6月訂單預(yù)期不樂觀且可能延長(zhǎng)放假時(shí)間，高位鋁價(jià)使下游畏高情緒嚴(yán)重而縮減采購(gòu))〉產(chǎn)能開工率較上周下降﹔鋁線纜（河南和河北及江蘇等各省網(wǎng)配網(wǎng)協(xié)議訂單落地，除具有套保習(xí)慣的中大型企業(yè)接貨正常外，小型企業(yè)仍需貼錢生產(chǎn)致國(guó)網(wǎng)訂單能拖則拖且接貨情緒低迷》、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，原生鋁合金企業(yè)雖然面臨訂單疲弱，但為維持市場(chǎng)份額和完成鋁水合金化比例任務(wù)而維持原有生產(chǎn)節(jié)奏》產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說(shuō)明國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格走弱刺激下游剛需補(bǔ)庫(kù)而現(xiàn)貨成交尚可。
【交易策略】
因此，晉豫多數(shù)露天礦仍未復(fù)采推升進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格，但個(gè)別洞采礦復(fù)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦補(bǔ)充引導(dǎo)多家氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，或使氧化鋁價(jià)格或有反彈，建議投資者前期空單逢低止盈，關(guān)注3400-3700附近支撐位及4300-4800附近壓力位;（觀點(diǎn)評(píng)分:0)
加拿大央行6日率先開啟降息，歐洲央行7日亦或開啟降息，或使滬鋁價(jià)格謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，建議投資者短線輕倉(cāng)逢低試多主力合約，關(guān)注20500-20800附近支撐位及2200-2400附近壓力位。（觀點(diǎn)評(píng)分:1)
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