>> 中泰證券-計算機行業(yè)：AI大變局下應(yīng)用端的確定性機會-240605
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
大小： |
900KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
聞學(xué)臣 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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ChatGPT的橫空出世開啟了人工智能革命的新浪潮，被形容為“iPhone時刻”，一時間產(chǎn)業(yè)圈和投資圈都熱鬧非凡，從GPT到GPTs，從NLP到多模態(tài)，從AI大模型到AIagent，從中心端的GPU、云計算到終端的AIPC、AI手機、AI pin，技術(shù)、產(chǎn)品、模式都在快速創(chuàng)新迭代，A股也是算力、模型、應(yīng)用快速輪番演繹，經(jīng)歷了最初的預(yù)期高漲與現(xiàn)在的理性回歸，實際上，我們現(xiàn)在正處于人工智能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)大變革的早期階段，未來云邊端的計算體系、硬件載體，基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件體系以及客戶端的入口都將被重塑和再定義。
站在投資視角看，一方面我們需要尋找時代變革的新物種、新龍頭，類似于互聯(lián)網(wǎng)時代的谷歌、移動互聯(lián)網(wǎng)時代的蘋果、互聯(lián)網(wǎng)與云計算時代的亞馬遜，但這類機會需要邊走邊看，最終花落誰家還存在諸多變數(shù)；另一方面我們也需要尋找能夠穿越技術(shù)創(chuàng)新周期，不斷從中獲益的不變玩家。
通過歷史的復(fù)盤以及內(nèi)在邏輯的分析，我們認為2B端的應(yīng)用軟件龍頭大概率會受益于每一輪科技的創(chuàng)新。這里面的幾個關(guān)鍵詞都很重要：2B而非2C；應(yīng)用軟件而非基礎(chǔ)軟件；龍頭強調(diào)是行業(yè)絕對的龍頭，市場格局高度集中。
風(fēng)險提示事件：技術(shù)迭代進步不及預(yù)期的風(fēng)險，政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險，下游行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險，報告信息更新不及時的風(fēng)險等。
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