久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　國內(nèi)頭部數(shù)字技術(shù)服務(wù)商，深度服務(wù)華為：公司業(yè)務(wù)主要包括通用技術(shù)服務(wù)、數(shù)字技術(shù)服務(wù)、咨詢與解決方案和數(shù)字化運(yùn)營四大部分。公司與華為、騰訊、百度、阿里巴巴等頭部企業(yè)均有合作。2023年,公司實(shí)現(xiàn)營收175.81億元，同比降低7.97%；歸母凈利潤5.34億元，同比減少45.15%，主要系全球經(jīng)濟(jì)下行、市場需求不足、企業(yè)增長動力和預(yù)期尚未完全恢復(fù)。2018-2023年，公司來自華為的收入持續(xù)上升，從43.44億元增長到64.37億元，是華為第一大數(shù)字技術(shù)服務(wù)商。
　　鴻蒙大年來臨：技術(shù)上：HarmonyOSNEXT星河版將于今年四季度發(fā)布面向消費(fèi)者的商用版本。產(chǎn)品上：華為終端新品不斷發(fā)布，鴻蒙裝機(jī)量快速提升。2024年Q1，華為手機(jī)中國市占率回升至17%，重回首位。政策上：5月20日，測評結(jié)果公告（2024年第1號）發(fā)布。操作系統(tǒng)參與者增多，給與新進(jìn)操作系統(tǒng)廠商更多可能性。
　　鴻蒙市場空間廣闊，收購?fù)皆炀皖^部鴻蒙PC軟硬件廠商：我們測算2023年鴻蒙PC操作系統(tǒng)市場規(guī)模為183億元；手機(jī)應(yīng)用軟件開發(fā)市場規(guī)模為200億元；中國車載OS市場規(guī)模為185億元；物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)市場有望達(dá)到百億級。軟通子公司鴻湖萬聯(lián)是華為首批OpenHarmony生態(tài)使能伙伴，華為持股5%。公司在開源鴻蒙社區(qū)代碼修改量排名第五。2024年2月，軟通公告完成對同方國際和同方計(jì)算機(jī)的收購，布局PC整機(jī)，軟通成功構(gòu)建鴻蒙PC軟硬件一體產(chǎn)品矩陣，競爭力加強(qiáng)。
　　布局歐拉、高斯、ERP等多個(gè)華為產(chǎn)品，主業(yè)逐步回暖。歐拉方面，公司推出商業(yè)發(fā)行版天鶴操作系統(tǒng)和OpenEuler一站式服務(wù)解決方案。高斯方面，公司基于OpenGauss內(nèi)核發(fā)布軟通動力數(shù)據(jù)庫。ERP方面，公司有望成為未來華為MetaERP的ISV。2023年，華為凈利率為12%，同比提升6pct，伴隨華為盈利能力回升，公司通訊相關(guān)業(yè)務(wù)有望回暖。
　　收購?fù)?，布局算?構(gòu)建軟硬件協(xié)同：同方計(jì)算機(jī)涉及鯤鵬/昇騰服務(wù)器、PC整機(jī)，2023年實(shí)現(xiàn)營收40.20億元。華為算力是算力國產(chǎn)化主力軍，收購后軟通多款華為應(yīng)用產(chǎn)品可與同方計(jì)算機(jī)硬件相結(jié)合，增強(qiáng)競爭力。同方國際主要從事消費(fèi)電子業(yè)務(wù)和ODM業(yè)務(wù)。2024年5月，微軟發(fā)布AIPC，Gartner預(yù)計(jì)到2025年AIPC出貨量會占所有PC出貨量的43%。同方國際旗下機(jī)械革命電腦品牌積極布局AIPC，布局海外業(yè)務(wù)，有望伴隨AIPC滲透率提升實(shí)現(xiàn)營收快速增長。
　　盈利預(yù)測與投資評級：2024年是鴻蒙大年，軟通是華為第一大數(shù)字技術(shù)服務(wù)商、鴻蒙頭部合作伙伴，收購?fù)綐?gòu)建鴻蒙軟硬件一體解決方案，有望率先受益于鴻蒙崛起。同時(shí)，公司收購?fù)讲季秩A為算力和AIPC，軟硬件協(xié)同。華為盈利能力回升，公司主業(yè)有望回暖?；诖?，我們給予公司2024-2026年歸母凈利潤預(yù)測為7.14/9.25/11.18億元。首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。