久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：
　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：截至5月31日，SMM1#鉛錠平均價(jià)18,600元/噸，較4月底上漲10.06%，較去年同期上漲23.59%；再生精鉛平均價(jià)18,475元/噸，較4月底上漲10.46%，較去年同期上漲23.99%。
　　期貨市場(chǎng)：截至5月31日，滬鉛主力合約收盤價(jià)18,840元/噸，較4月底上漲8.59%，較去年同期上漲23.99%；LME三個(gè)月鉛（電子盤）收盤價(jià)2,273.5美元/噸，較4月底上漲2.69%，較去年同期上漲13.05%。
　　邏輯分析：
　　宏觀環(huán)境：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)，國(guó)內(nèi)宏觀情緒偏暖，超長(zhǎng)期國(guó)債助力經(jīng)濟(jì)，向好預(yù)期較強(qiáng)。
　　成本端：原料偏緊依舊是鉛市的強(qiáng)支撐。礦端偏緊格局短期難以得到改善，原生鉛煉廠原料庫(kù)存持續(xù)低位，廢電瓶方面流通量持續(xù)偏低，且反向開(kāi)票政策使得廢電瓶?jī)r(jià)格易漲難跌，成本端對(duì)鉛價(jià)支撐較為強(qiáng)勁。
　　供給端：高鉛價(jià)雖然提振煉廠開(kāi)工積極性，但原料偏緊及需求不足影響下，煉廠產(chǎn)量穩(wěn)中偏弱。
　　需求端：消費(fèi)淡季，且蓄電池跟漲不及鉛價(jià)漲勢(shì)，成本壓力下下游采買較為謹(jǐn)慎，采購(gòu)多以剛需采買為主。
　　出口：出口盈利窗口目前暫未開(kāi)啟，且鉛市內(nèi)強(qiáng)外弱，亦對(duì)鉛相關(guān)產(chǎn)品出口帶來(lái)一定壓制。
　　庫(kù)存：國(guó)內(nèi)庫(kù)存變動(dòng)不大，海外庫(kù)存高位去化。
　　行情展望及投資策略：鉛市供需雙弱，高鉛價(jià)對(duì)淡季消費(fèi)形成進(jìn)一步打壓，考慮成本及市場(chǎng)情緒對(duì)鉛價(jià)形成較強(qiáng)的支撐，預(yù)計(jì)鉛價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間18,000-20,000元/噸，若后續(xù)消費(fèi)端好轉(zhuǎn)鉛價(jià)或?qū)⒃偎⑿赂?，警惕海外貨源?nèi)流帶來(lái)的供給端壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)口帶來(lái)的供給放量；下游消費(fèi)不及預(yù)期。