>> 長江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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原油：
消息面，OPEC+會(huì)議決定將減產(chǎn)延期至9月，但第四季度開始可能逐步取消減產(chǎn)。瑞銀：OPEC+的會(huì)議聲明可能被視為短期內(nèi)看跌油價(jià)，但所做出的決定也會(huì)降低中期的下行風(fēng)險(xiǎn)。OPEC+的會(huì)議結(jié)果不會(huì)改變近期原油市場(chǎng)前景，今年第三季度供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)為120萬桶/日，預(yù)計(jì)這將在未來幾周支撐油價(jià)，將布倫特原油價(jià)格推至80美元區(qū)間的中高區(qū)域。摩根大通：OPEC+的會(huì)議結(jié)果對(duì)2024年全球原油平衡和價(jià)格來說是中性的，繼續(xù)看好2024年第三季度的油價(jià)表現(xiàn)。
市場(chǎng)目前對(duì)OPEC+決議理解為失望，短期原油價(jià)格向下調(diào)整，但不可過分看空，畢竟延長減產(chǎn)本身并不是什么壞事，只是沒有進(jìn)一步加深減產(chǎn)力度，延長本質(zhì)上是利多的，市場(chǎng)想用大跌向OPEC+要更多政策這顯然是不理性的，且美國夏季燃燒需求旺季來臨，需求增加，等市場(chǎng)情緒平穩(wěn)后回歸基本面仍有上漲空間。
建議：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美國原油庫存增加
◆純堿：
基本面方面，本周純堿開工率82.08%，環(huán)比-0.53%。純堿產(chǎn)量68.42萬噸，環(huán)比-0.64%。庫存80.99萬噸，環(huán)比-0.83萬噸，跌幅1.01%。
純堿跟隨市場(chǎng)反彈，短期暫無方向，上漲中9-1正套就表現(xiàn)為盈利，下跌中則有損。
建議：持有多9空1套利。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)情緒反復(fù)、宏觀走弱
◆ PVC：
6月6日PVC主力09合約收盤6266元/噸（-14），常州市場(chǎng)價(jià)5900元/噸（-60），主力基差-366元/噸（-46），廣州市場(chǎng)價(jià)6010元/噸(-65），杭州市場(chǎng)價(jià)5900元/噸（-50）。（1）目前動(dòng)力煤（鄂爾多斯Q5500）665（-10元/噸，蘭炭中料1030（0）元/噸，烏海電石2635（-25）元/噸，乙烯845（-5）美元/噸。電石供需雙弱，短期弱勢(shì)震蕩。（2）供應(yīng)回升預(yù)期。截至6月6日PVC周度產(chǎn)能利用率在75.16%，環(huán)比減少1.67%，同比增加5.21%；檢修損失15.29萬噸，環(huán)比增加6.63%，同比下降6.79%。6月中下檢修企業(yè)減少。3）內(nèi)需：終端改善不明顯。截止5月31日，本周下游制品企業(yè)開工率在55.27%，環(huán)比小幅提升0.31%，同比增加4.37%。型材開機(jī)率49.44%，環(huán)比提升0.56%，同比增加5.07%；管材開機(jī)率51.25%，環(huán)比增加0.62%，同比增加1.80%。（4）出口：存在托底支撐。臺(tái)塑6月船期預(yù)售報(bào)價(jià)環(huán)比漲20-30美元/噸，印度CFR價(jià)格上漲30，其余上漲20美元/噸。艙位緊張，海運(yùn)費(fèi)高企，出口環(huán)比偏差。印度需求向好，出口仍有托底支撐。（5）庫存：高庫存持續(xù)壓制。截至6月6日，國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在60.40萬噸，環(huán)比增加0.23%，同比增加27.05%。總的來看，庫存高企持續(xù)壓制，檢修環(huán)比減弱，內(nèi)需淡季難有明顯改善，供需面依然偏承壓。宏觀面6月6日歐洲央行公布6月利率決議，如預(yù)期一致降息25個(gè)基點(diǎn)，夜盤商品氛圍偏暖?？傮w預(yù)計(jì)PVC盤面偏震蕩，V2409暫關(guān)注6200-6400區(qū)間，繼續(xù)關(guān)注宏觀預(yù)期。
◆燒堿：
6月6日燒堿主力SH09合約收2722元/噸（-45）），山東市場(chǎng)主流價(jià)770元/噸（0），折百2406元/噸（0），液氯山東350元/噸（+100）。（1）供應(yīng)：檢修周環(huán)比減少。截至6月6日，中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)周度產(chǎn)能利用率為82.1%（+0.8個(gè)百分點(diǎn)），周損失量15.7萬噸（-10.29%），周產(chǎn)量79萬噸（+2.6%)。下一周檢修環(huán)比有減少。（2）需求：氧化鋁復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，非鋁需求淡季偏弱。截止6月6日，氧化鋁開工率81% （0），闊葉漿開工率70%（0），粘膠短纖周度產(chǎn)能利用率79.92%（+2.55%）；江浙地區(qū)印染樣本綜合開機(jī)率為70.02%（持平）。紡織印染6月開工伴隨需求季節(jié)性走弱，造紙、基礎(chǔ)化工等需求，跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)整體偏穩(wěn)，新能源有增長但目前總量不大，整體非鋁需求提升空間受限。氧化鋁方面，山西、河南停產(chǎn)礦山復(fù)產(chǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn)，近期氧化鋁復(fù)產(chǎn)呼聲高，關(guān)注氧化鋁的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。2024年6月山西地區(qū)氧化鋁企業(yè)液堿長單采購價(jià)漲180元/噸，50%堿送到孝義地區(qū)價(jià)格執(zhí)行2670元/噸(折百)。河南氧化鋁企業(yè)2024年6月份32%液堿采購價(jià)格上調(diào)，送到三門峽區(qū)域價(jià)格在2780-2800元/噸（折百）不等，送到鄭州區(qū)域價(jià)格在2680-2700元/噸（折百）不等，較5月份上調(diào)180元/噸（折百）因運(yùn)輸距離不同，到廠價(jià)格有所差異。（3）庫存：庫存中高水平。截至20240606，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存36.21萬噸(濕噸)，環(huán)比+1.66%，同比+2.42%?？偟膩砜矗乱恢軝z修環(huán)比有減少，非鋁需求面臨淡季弱勢(shì)，氧化鋁存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，目前表現(xiàn)不及預(yù)期，繼續(xù)關(guān)注氧化鋁復(fù)產(chǎn)情況。宏觀面6月6日歐洲央行公布6月利率決議，如預(yù)期一致降息25個(gè)基點(diǎn)，夜盤商品氛圍偏暖。09短期偏震蕩，關(guān)注2650-2900區(qū)間，關(guān)注回調(diào)后低多機(jī)會(huì)。
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