>> 長江期貨-能源化工日報-240606
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
大小： |
219KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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◆原油：
消息面，加拿大皇家銀行表示，部分觀點將OPEC+會議的聲明，特別是從10月起可能增產(chǎn)的計劃解讀為看跌，但能否增產(chǎn)取決于數(shù)據(jù)，當(dāng)進(jìn)入8月時，如果基本面看起來比現(xiàn)在的情況更糟，OPEC將會暫停增加原油產(chǎn)量。瑞銀表示，由于擔(dān)憂OPEC+增產(chǎn)，近期油價會出現(xiàn)一些波動，但對原油價格的前景仍持溫和樂觀態(tài)度，預(yù)計布倫特原油年底時將在87美元/桶左右交易，不認(rèn)為OPEC+取消減產(chǎn)計劃將使市場陷入供應(yīng)過剩狀態(tài)。哈馬斯表示，在沒有永久?；鹨约耙陨谐奋姷那闆r下，不會達(dá)成?；饏f(xié)議。
市場目前對OPEC+決議理解為失望，短期原油價格向下調(diào)整，但不可過分看空，畢竟延長減產(chǎn)本身并不是什么壞事，只是沒有進(jìn)一步加深減產(chǎn)力度，延長本質(zhì)上是利多的，市場想用大跌向OPEC+要更多政策這顯然是不理性的，且美國夏季燃油需求旺季來臨，需求預(yù)期增加，等市場情緒平穩(wěn)后回歸基本面仍有上漲空間。
建議：觀望。
風(fēng)險提示：美國原油庫存增加。
◆純堿：
基本面方面，上周純堿整體開工率82.60%，環(huán)比減少0.74個百分點。其中氨堿的開工率74.22%，環(huán)比減少5.57個百分點，聯(lián)產(chǎn)開工率89.16%，環(huán)比減少0.53個百分點。14家年產(chǎn)能百萬噸及以上規(guī)模企業(yè)整體開工率78.50%，環(huán)比下跌1.1個百分點。純堿產(chǎn)量68.86萬噸，環(huán)比減少0.62萬噸，跌幅0.89%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量28.56萬噸，環(huán)比減少1.62萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量40.31萬噸，環(huán)比增加1萬噸。純堿廠家總庫存81.82萬噸，環(huán)比降7.75萬噸，下降8.65%。其中，輕質(zhì)純堿36.26萬噸，增加5.93%，重堿45.55萬噸，下降17.68%。
純堿繼續(xù)小幅調(diào)整，市場對供應(yīng)的預(yù)期增加，宏觀偏弱，短期難有方向，正套近期走勢平穩(wěn)，繼續(xù)持有。
建議：持有多9空1套利。
風(fēng)險提示：市場情緒反復(fù)、宏觀走弱。
◆ PVC：
6月5日PVC主力09合約收盤6280元/噸（-43），常州市場價5960元/噸（0），主力基差-320元/噸（+43），廣州市場價6075元/噸(+25），杭州市場價5950元/噸（+25）。（1）目前蘭炭中料1030（0）元/噸，烏海電石2660（-40）元/噸，乙烯850（0）美元/噸。電石供需雙弱，短期或偏震蕩，關(guān)注蘭炭走勢。（2）供應(yīng)回升預(yù)期。截至5月31日PVC周度產(chǎn)能利用率在76.83%，環(huán)比增加1.31%，同比增加3.64%。6月檢修企業(yè)減少，且浙江鎮(zhèn)洋、陜西金泰新增產(chǎn)能計劃投產(chǎn)。3）內(nèi)需：終端改善不明顯。截止5月31日，本周下游制品企業(yè)開工率在55.27%，環(huán)比小幅提升0.31%，同比增加4.37%。型材開機(jī)率49.44%，環(huán)比提升0.56%，同比增加5.07%；管材開機(jī)率51.25%，環(huán)比增加0.62%，同比增加1.80%。（4）出口：存在托底支撐。臺塑6月船期預(yù)售報價環(huán)比漲20-30美元/噸，印度CFR價格上漲30，其余上漲20美元/噸。艙位緊張，海運(yùn)費(fèi)高企，出口常規(guī)量。印度需求向好，出口仍可期待，仍有托底支撐。（5）庫存：高庫存持續(xù)壓制。截至5月31日，國內(nèi)PVC社會庫存在60.26萬噸，環(huán)比增加0.69%，同比增加28.68%。總的來看，庫存高企持續(xù)壓制，檢修環(huán)比減弱，內(nèi)需淡季難有明顯改善，供需面依然偏承壓，盤面在宏觀情緒降溫后大幅下跌。長周期看，PVC估值仍處于低位區(qū)間，地產(chǎn)等利好政策頻繁出臺，能耗雙控再提速，短期難以證偽，對后期政策出臺也仍有預(yù)期，中長期回調(diào)后或仍有上漲空間。PVC短期宏觀和基本面均轉(zhuǎn)弱，盤面偏弱震蕩，V2409暫關(guān)注6200一線支撐。
投資建議：V2409暫關(guān)注6200一線支撐。
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