>> 長江期貨-國債期貨6月報：長短端有所分化，國債或震蕩運行-240604
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
大小： |
2283KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李鳴 |
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國債觀點
短端和長端對于未來預(yù)期存在一定分化。短端預(yù)期更多來自于逆周期背景下資金面難以收緊，而長端謹慎預(yù)期則來自于央行多次提示長端風險?；旧涎苌肥袌雠c現(xiàn)券市場收益率曲線陡峭分化相對一致。
國內(nèi)制造業(yè)PMI跌至榮枯線之下，訂單與生產(chǎn)數(shù)據(jù)回落，原材料購進價格漲幅高于出廠價格，不利于企業(yè)盈利修復(fù)。近兩年地產(chǎn)添油戰(zhàn)術(shù)效果不及預(yù)期，地產(chǎn)去庫存新政效果有待觀察。
策略建議：
央行前提錨定的2.28%依然是10年國債短期內(nèi)底部位置，預(yù)計2.30%-2.40%的區(qū)間低波動將成為短期常態(tài)，可以在臨近下限時適當開空。做多依然優(yōu)先TS，做空可選T或TL。
風險提示：
財政寬松超預(yù)期；發(fā)債節(jié)奏
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