久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　事件：2024年06月04日，以“深入踐行汾酒復(fù)興綱領(lǐng)、全面推動(dòng)市場高質(zhì)量發(fā)展”為主題的汾酒銷售公司經(jīng)銷商大會(huì)在云南昆明舉行。
　　國信食飲觀點(diǎn)：1）新版老白汾全面升級，青花20導(dǎo)入五碼系統(tǒng)。2）數(shù)字化改造持續(xù)推進(jìn)，文化重塑、組織重塑、競爭力重塑或是核心。3）投資建議：山西汾酒步入高勢能發(fā)展階段，維持此前盈利預(yù)測，我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)營收384.7/451.7/519.3億元，同比增長20.5%/17.4%/15.0%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤131.2/160.6/189.6億元，同比增長25.7%/22.4%/18.0%；對應(yīng)PE 22.7/18.5/15.7X?？紤]到公司經(jīng)營勢能延續(xù)，復(fù)興版培育有序推進(jìn)，維持“優(yōu)于大市”評級。
　　評論：
　　新版老白汾全面升級，青花20導(dǎo)入五碼系統(tǒng)
　　山西汾酒昆明經(jīng)銷商大會(huì)上，青花20、老白汾酒10全新升級面市，老白汾酒全系列開票價(jià)每瓶上漲5元，全面導(dǎo)入五碼關(guān)聯(lián)系統(tǒng)。新升級的青花20全面整合“五碼合一”系統(tǒng)，在瓶蓋內(nèi)嵌入了RFID芯片（支持NFC讀取功能），強(qiáng)化公司對于渠道和價(jià)格體系的管理。老白汾系列近5年來首次換代升級，開票價(jià)提升主要系配合五碼體系導(dǎo)入，后續(xù)或通過BC聯(lián)動(dòng)等方式重塑渠道利潤。我們預(yù)計(jì)，老白汾系列或是2024-2025年公司沖刺營收后300億時(shí)代的腰部核心。
　　數(shù)字化改造持續(xù)推進(jìn)，文化重塑、組織重塑、競爭力重塑或是核心
　　2024年是汾酒渠道持續(xù)補(bǔ)短板的一年，基于掃碼率為基礎(chǔ)的五碼關(guān)聯(lián)系統(tǒng)，主要致力于解決渠道竄貨亂價(jià)等市場秩序問題，也是汾酒營收進(jìn)入到后300億時(shí)代的應(yīng)有之義。隨著青花20五碼體系在陜西市場的試運(yùn)營，我們預(yù)計(jì)公司或在2024Q3全面上新掃碼系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)廠家的“控盤分利”。后續(xù)，公司在渠道短板不斷補(bǔ)齊后，預(yù)計(jì)將圍繞“文化重塑、組織重塑、競爭力重塑”三個(gè)層面積極提升市場營銷質(zhì)量，在青花30·復(fù)興版的頂層設(shè)計(jì)和產(chǎn)品區(qū)隔等維度或者新的舉措。
　　投資建議：山西汾酒步入高勢能發(fā)展階段，維持“優(yōu)于大市”評級
　　維持此前盈利預(yù)測，我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)營收384.7/451.7/519.3億元，同比增長20.5%/17.4%/15.0%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤131.2/160.6/189.6億元，同比增長25.7%/22.4%/18.0%；對應(yīng)PE 22.7/18.5/15.7X?？紤]到公司經(jīng)營勢能延續(xù)，復(fù)興版培育有序推進(jìn)，維持“優(yōu)于大市”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　競爭加劇；需求復(fù)蘇不及預(yù)期；政策風(fēng)險(xiǎn)等。