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策略摘要
　　MEG中性，關(guān)注主港到港和發(fā)貨節(jié)奏。基本面來(lái)看，短期港口庫(kù)存絕對(duì)量不高，隱形庫(kù)存前期已經(jīng)得到有效去化、主港提貨增加，需求端聚酯負(fù)荷短期繼續(xù)下滑空間不大；但二季度整體進(jìn)口到港量提升，6月國(guó)內(nèi)EG供應(yīng)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，淡季下游長(zhǎng)絲、瓶片仍有一定壓力。整體6月EG平衡表預(yù)計(jì)平衡為主，基本面矛盾不大，主港庫(kù)存低位、價(jià)格下方支撐仍在，但上方空間需要看到庫(kù)存重心的進(jìn)一步下移或者成本端上移。短期供應(yīng)環(huán)節(jié)回歸依舊偏慢，關(guān)注福煉、浙石化重啟進(jìn)展和主港到港和發(fā)貨節(jié)奏，大裝置有效回歸前下方支撐偏強(qiáng)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　EG現(xiàn)貨基差09合約-33元/噸（+0），基差平穩(wěn)。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工，原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1396元/噸（-42），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-174元/噸（+22）。
　　庫(kù)存方面，本周一CCF主港庫(kù)存74.0萬(wàn)噸（-0.1），EG港口提貨較好，然上周到貨量也不低，港口庫(kù)存穩(wěn)定，本周計(jì)劃到港量（含端午）17.9萬(wàn)噸，后半周或有累庫(kù)可能。周四隆眾EG主港庫(kù)存72.5萬(wàn)噸，與周一基本持平，本周整體提貨有所減弱，到貨相對(duì)穩(wěn)定下，港口庫(kù)存微量增長(zhǎng)。
　　策略
　　MEG中性，關(guān)注主港到港和發(fā)貨節(jié)奏。基本面來(lái)看，短期港口庫(kù)存絕對(duì)量不高，隱形庫(kù)存前期已經(jīng)得到有效去化、主港提貨增加，需求端聚酯負(fù)荷短期繼續(xù)下滑空間不大；但二季度整體進(jìn)口到港量提升，6月國(guó)內(nèi)EG供應(yīng)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，淡季下游長(zhǎng)絲、瓶片仍有一定壓力。整體6月EG平衡表預(yù)計(jì)平衡為主，基本面矛盾不大，主港庫(kù)存低位、價(jià)格下方支撐仍在，但上方空間需要看到庫(kù)存重心的進(jìn)一步下移或者成本端上移。短期供應(yīng)環(huán)節(jié)回歸依舊偏慢，關(guān)注福煉、浙石化重啟進(jìn)展和主港到港和發(fā)貨節(jié)奏，大裝置有效回歸前下方支撐偏強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突，原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求韌性，海運(yùn)費(fèi)影響