>> 國信證券(香港)-市場資訊晨報(bào)：美股靜待業(yè)數(shù)據(jù)、AI巨頭面臨反壟斷調(diào)查-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券（香港） |
| 評級(jí)： |
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作者： |
ZHENG Yufei |
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全球投資焦點(diǎn)
隔夜美股表現(xiàn)平淡，市場正密切關(guān)注美國即將公布的就業(yè)數(shù)據(jù)，這將影響美聯(lián)儲(chǔ)政策前景。此前交易員們加大了降息押注，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在11月開始降息，而能源市場和黃金價(jià)格均出現(xiàn)小幅上漲。
1.市場正在等待美國關(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，這可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景，導(dǎo)致美國股市在數(shù)據(jù)公布前波動(dòng)。
2.周五將公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)5月份美國將新增18萬個(gè)就業(yè)崗位，失業(yè)率保持穩(wěn)定。市場對即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)反應(yīng)尚無定論，根據(jù)投資者調(diào)查：36%押注避險(xiǎn)，33%下注冒險(xiǎn)，31%認(rèn)為中性。
3.此前，由于美國公布的一系列數(shù)據(jù)低于預(yù)期，交易員們加大了對降息的押注。加拿大央行已經(jīng)決定放松貨幣政策，市場預(yù)期歐洲央行將是下一個(gè)降息的央行，這一預(yù)期在周四得到證實(shí)。掉期市場預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)將在11月開始降息，12月再次降息的可能性很高。
4.美元在周五交易中表現(xiàn)穩(wěn)定，而歐元?jiǎng)t保持了周四的漲勢。黃金價(jià)格小幅上漲。
5.油價(jià)有望連續(xù)三個(gè)交易日上漲，原因是市場對OPEC及其盟友允許市場供應(yīng)過剩的預(yù)期減弱。
近期人民幣離岸市場的大量流入和遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)下降表明中國可能在放松對人民幣的控制，允許其貶值以支持出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，同時(shí)市場觀察到中國企業(yè)和銀行的離岸外匯活動(dòng)增加，以及國有銀行可能通過離岸市場進(jìn)行影子干預(yù)。
1.近期大量人民幣離岸流入，擾亂了遠(yuǎn)期市場，這被看作是中國官員放松對人民幣控制以允許其貶值的證據(jù)。
2.一個(gè)月離岸遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)（衡量人民幣兌美元借入成本的指標(biāo)）觸及今年最低點(diǎn)，顯示交易員有足夠人民幣進(jìn)行做空操作。
3.中國人民銀行逐漸允許人民幣每日參考匯率走低，接近交易區(qū)間邊緣，這與過去一年人民幣承壓時(shí)的高成本控制策略不同。遠(yuǎn)期匯率走低可能是因?yàn)閲秀y行轉(zhuǎn)向離岸市場獲取美元進(jìn)行影子干預(yù)，這是中國管理人民幣波動(dòng)而不通過動(dòng)用外匯儲(chǔ)備的一種方式。
4.隨著資本外流和貿(mào)易緊張局勢的增加，市場正在尋找中國政府對貨幣疲軟的容忍度，以支持出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)。
5.分析師預(yù)測，中國人民銀行可能減弱其防御性，該行將年底人民幣匯率預(yù)測下調(diào)至7.30/1美元。
6.市場認(rèn)為，中國企業(yè)和銀行的離岸外匯兌換增加，以及地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)企業(yè)以人民幣支付股息，以及內(nèi)地投資者購買香港股票和香港銀行吸引內(nèi)地資金的措施，促進(jìn)了離岸人民幣資金池的擴(kuò)張，也是推動(dòng)離岸市場人民幣數(shù)量增長的因素。
美國正對微軟（MSFT.O）和英偉達(dá)（NVDA.O）在人工智能領(lǐng)域的主導(dǎo)地位展開反壟斷調(diào)查，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在云計(jì)算和AI芯片市場的行為及其交易進(jìn)行監(jiān)督，以確保市場公平競爭。此前，司法部與FTC就監(jiān)管權(quán)利的劃分有分歧。這次雙方達(dá)成一致或意味著對兩家公司反壟斷調(diào)查的進(jìn)程將提速。
1.美國對微軟和英偉達(dá)兩家公司展開反壟斷調(diào)查，因?yàn)樗鼈冊谌斯ぶ悄茴I(lǐng)域的主導(dǎo)地位。其中，微軟已向與OpenAI的合作投入超過130億美元，利用其人工智能技術(shù)開發(fā)搜索服務(wù)、瀏覽器和操作系統(tǒng)；而英偉達(dá)因?qū)⑵湫酒瑑?yōu)先分配給某些客戶而引發(fā)市場對其在人工智能芯片市場權(quán)力過大的擔(dān)憂。
2.聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）將調(diào)查微軟與OpenAI的關(guān)系，而司法部將調(diào)查英偉達(dá)在人工智能芯片領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。司法部還將繼續(xù)監(jiān)督Alphabet Inc.旗下的谷歌。經(jīng)過六個(gè)月談判，F(xiàn)TC和司法部達(dá)成協(xié)議，賦予各自對公司行為及其交易進(jìn)行調(diào)查的權(quán)力。司法部自1993年以來一直監(jiān)管微軟，F(xiàn)TC曾監(jiān)督過英偉達(dá)的合并并阻止其收購Arm Ltd.。
3.此前，司法部與FTC就監(jiān)管權(quán)利的劃分有分歧。這次雙方達(dá)成一致或意味著對兩家公司反壟斷調(diào)查的進(jìn)程將提速。司法部最初提議按公司分拆案件，將與微軟相關(guān)的所有反壟斷問題交給司法部處理，與英偉達(dá)相關(guān)的所有問題交給聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)處理。美國司法部的提議與過去的做法一致。除了微軟最近收購動(dòng)視暴雪之外，司法部自1993年以來一直負(fù)責(zé)監(jiān)管該公司，并且由于最近針對谷歌的案件，對搜索和瀏覽器市場非常熟悉。
4.但FTC不同意這種權(quán)力劃分，認(rèn)為其擁有與微軟抗衡的更多相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，而且其消費(fèi)者保護(hù)職責(zé)意味著其更有能力挑戰(zhàn)人工智能初創(chuàng)企業(yè)可能存在的問題行為?？紤]到FTC對云計(jì)算市場的調(diào)查已進(jìn)入初期階段并于去年對微軟和亞馬遜提起了訴訟，以及今年1月份FTC針對微軟對OpenAI的投資以及谷歌和亞馬遜對競爭對手AI初創(chuàng)公司Anthropic的投資展開了調(diào)查。司法部最終和FTC達(dá)成了協(xié)議。
沙特阿美通過大規(guī)模股票發(fā)行預(yù)計(jì)籌集至少112億美元資金，吸引了海外投資者極大興趣，此舉旨在支持沙特政府?dāng)?shù)萬億美元的經(jīng)濟(jì)改造計(jì)劃，盡管油價(jià)下跌給政府支出帶來壓力。
1.沙特阿美公司計(jì)劃通過股票發(fā)行籌集至少112億美元資金，這是三年來全球規(guī)模最大的此類交易。沙特政府計(jì)劃以每股27.25沙特里亞爾（約合7.27美元）的價(jià)格出售近15.5億股股票，較上次收盤價(jià)折價(jià)6%。沙特阿美股價(jià)在此次收購前跌至一年多以來的最低點(diǎn)。
2.此次股票發(fā)行吸引了海外投資者的極大興趣
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