>> 財信證券-醫(yī)藥生物行業(yè)2024年6月月報：醫(yī)藥集采提質(zhì)擴面，建議關(guān)注創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈-240605
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 868KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
吳號 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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市場回顧：2024年5月，醫(yī)藥生物（申萬）板塊漲幅為-3.24%，在申萬31個一級行業(yè)中排名第26位，跑輸滬深300、上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指3.23、4.06、2.18、1.16個百分點。截止2024年5月31日，醫(yī)藥生物板塊PE（TTM，整體法）均值為26.21倍，在申萬31個一級行業(yè)中排名第5位，位于自2012年以來后13.80%分位數(shù)。
醫(yī)藥集采提質(zhì)擴面，建議關(guān)注創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈機會。5月20日，國家醫(yī)療保障局辦公室發(fā)布《關(guān)于加強區(qū)域協(xié)同做好2024年醫(yī)藥集中采購提質(zhì)擴面的通知》?！锻ㄖ诽岢觯海?）擴大聯(lián)盟范圍，形成全國聯(lián)盟集中采購；（2）加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，合理確定采購品種；（3）聚焦重點領(lǐng)域，積極推進2024年集采擴面。5月24日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布《關(guān)于進一步推廣三明醫(yī)改經(jīng)驗持續(xù)推動醫(yī)保工作創(chuàng)新發(fā)展的通知》?！锻ㄖ分赋觯河嗅槍π詳U大藥品和醫(yī)用耗材集中采購品種范圍，形成國家組織的藥品和高值醫(yī)用耗材集中采購、省份牽頭的全國聯(lián)盟藥品和高值醫(yī)用耗材集中采購為主體，省級集采為補充的集中采購新格局；集中采購騰出的費用空間首先向人民群眾釋放改革紅利，同時為促進體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力的新藥、新診療項目進入臨床應(yīng)用騰出空間，為醫(yī)療服務(wù)價格調(diào)整創(chuàng)造條件。從上述政策來看，條件具備的省級聯(lián)盟集采將升級為全國聯(lián)采，全國聯(lián)采品種涵蓋未過一致性評價的化學(xué)藥、中成藥，以及國采品種的可替代藥品等，提前1年完成“十四五”規(guī)劃的國采及省級集采藥品數(shù)目標(biāo)，藥品仍面臨較大的集采壓力。但考慮到，藥品集采進程進入后半段，疊加“大品種”藥品集采相對充分，藥品集采規(guī)則不斷完善，預(yù)計后續(xù)藥品集采對藥企經(jīng)營業(yè)績的負(fù)面影響相對有限。此外，上述政策明確指出，集中采購騰出的費用空間將會用于支持體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力的新藥、新診療項目，創(chuàng)新仍是政策重點支持的方向，建議關(guān)注創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈機會。
風(fēng)險提示：耗材、藥品價格降幅超預(yù)期風(fēng)險；創(chuàng)新藥研發(fā)失敗風(fēng)險；行業(yè)政策風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險等。
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