>> 長江期貨-飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)日報-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韋蕾,葉天 |
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日度觀點(diǎn)
◆生豬：
6月7日遼寧現(xiàn)貨18-18.4元/公斤，較上日漲0.2元/公斤；河南18.3-19元/公斤，較較上日漲0.2元/公斤；四川18-18.4元/公斤，較上日穩(wěn)定；廣東19-19.4元/公斤，較上日漲0.2元/公斤，今日早間現(xiàn)貨上漲，因養(yǎng)殖端挺價且端午假期需求階段性向好。短期二育介入、集團(tuán)縮量，供應(yīng)邊際減少支撐價格強(qiáng)勢，不過生豬出欄體重止跌回升，供應(yīng)壓力后移，而天熱需求疲軟，肥標(biāo)價差已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，以及南方梅雨季疫情擔(dān)憂，預(yù)計二次育肥與壓欄豬6-7月會滾動出欄，抑制價格高度，短期豬價預(yù)計偏強(qiáng)中頻繁震蕩調(diào)整，關(guān)注二育與出欄體重變化。中長期來看，能繁母豬產(chǎn)能去化以及去年北方和東部多省疫情影響，三季度生豬供應(yīng)面臨較低的供應(yīng)，凍品庫存逐步去化，供應(yīng)邊際減少，而需求逐步好轉(zhuǎn)，價格預(yù)計繼續(xù)抬升，值得注意的是母豬存欄仍在正常保有量之上，生產(chǎn)性能提升，以及預(yù)期一致性情況下供應(yīng)后移壓力需觀察，價格謹(jǐn)慎樂觀。操作上，由于供應(yīng)后移以及盤面有套保利潤，09、11前高附近調(diào)整，目前基差平水略轉(zhuǎn)正，在去產(chǎn)能以及需求轉(zhuǎn)旺背景下，價格調(diào)整有限有望再度走強(qiáng)，09、11關(guān)注17700、17900支撐，逢低做多或購買看漲期權(quán)。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、涌益咨詢）
◆雞蛋：
6月7日山東德州報價3.95元/斤，較上日穩(wěn)定；北京報價4.25元/斤，較上日穩(wěn)定，端午節(jié)備貨需求支撐蛋價止跌企穩(wěn)。5月在產(chǎn)蛋雞存欄12.44億，恢復(fù)至偏高水平，6月新開產(chǎn)蛋雞環(huán)比、同比下降，短期雞蛋供應(yīng)增勢放緩，但在雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕、行業(yè)流動資金充裕的背景下，換羽延養(yǎng)積極性提升，中長期產(chǎn)能增勢難逆轉(zhuǎn)，不過熱天蛋雞進(jìn)入歇伏期，一定程度削弱供應(yīng)增量。短期端午需求仍存，各環(huán)節(jié)庫存處于低位，蛋價有一定支撐，不過端午備貨結(jié)束后，需求減少，南方進(jìn)入梅雨期，已陸續(xù)出現(xiàn)雞蛋質(zhì)量問題，下游拿貨將更趨謹(jǐn)慎，蛋價承壓，關(guān)注冷庫囤貨需求超預(yù)期支撐。節(jié)后需求轉(zhuǎn)淡疊加梅雨季，若無超預(yù)期冷庫需求，蛋價大幅下跌，09或跟隨走弱，不過當(dāng)前09基差處于歷史同期偏高水平，盤面跌幅或相對受限。近月07反彈修復(fù)基差，當(dāng)前小幅貼水河北現(xiàn)貨，短期等待現(xiàn)貨進(jìn)一步指引。操作上近月觀望；09空單繼續(xù)持有。關(guān)注終端走貨、飼料成本、補(bǔ)苗淘汰情況、宏觀政策。（數(shù)據(jù)來源：蛋e網(wǎng)）
◆油脂：
6月6日美豆油主力7月合約漲2.90%收于44.38美分/磅，因?yàn)榘臀髡雠_更嚴(yán)格的行業(yè)稅收抵免規(guī)則，利好美豆出口。馬棕油主力8月合約漲1.38%收于3961元/噸，尾隨原油及外部食用油市場走強(qiáng)。全國棕油價格較上日變動10-90元/噸至7720-7930元/噸，豆油價格較上日漲20-70元/噸至7910-8110元/噸，菜油價格較上日漲50元/噸至8340-8770元/噸。
棕櫚油方面，市場預(yù)計美聯(lián)儲將于9月降息，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國際原油價格上漲帶動植物油整體上漲。同時5月下旬印度和中國加速采買，導(dǎo)致航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示5月馬棕油出口量環(huán)比大增11.1-22.10%。出口大幅好轉(zhuǎn)下該國5月庫存預(yù)計小幅增加至175-178萬噸，累庫不及預(yù)期。而印尼3月棕油庫存環(huán)比也僅僅增加4萬噸至330萬噸，低于市場預(yù)期。因此原油上漲及出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)刺激馬棕油走強(qiáng)，關(guān)注4000點(diǎn)位能否突破。國內(nèi)方面，5月棕油到港延遲導(dǎo)致庫存連續(xù)8周下滑，目前處于38萬噸的極低水平，短期供應(yīng)仍緊張。長期來看，6和7月棕油將大量到港，后續(xù)供應(yīng)壓力龐大。但氣溫升高及棕油性價比回升后，棕油消費(fèi)也有所好轉(zhuǎn)。供需雙強(qiáng)下預(yù)計從6月起國內(nèi)棕油庫存將緩慢累庫。
豆油方面，美豆最新播種進(jìn)度78%，低于市場預(yù)期80%，但高于五年均73%，春播進(jìn)展順利。且天氣預(yù)報顯示主產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入新一個干旱期，播種進(jìn)度有望繼續(xù)加快。而阿根廷大豆收割加速，開始大量進(jìn)廠壓榨，該國豆粕與美豆粕激烈競爭，打擊美豆壓榨需求。不過在巴西南里奧格蘭德州洪水退去后市場開始評估大豆損失幅度。當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)Emater預(yù)測產(chǎn)量損失271萬噸，南里奧格蘭德州產(chǎn)量下滑至1953萬噸。另外巴西政府實(shí)施新稅收抵免規(guī)則打擊了農(nóng)戶的銷售積極性，國際需求可能轉(zhuǎn)向美豆，均限制美豆跌幅。整體來看，預(yù)計美豆短期在1180-1200區(qū)間內(nèi)震蕩。國內(nèi)方面，二季度大豆到港高峰期已到，6-7月的大豆月均到港量預(yù)計在1000萬噸級別，油廠開機(jī)維持高位下豆油已經(jīng)進(jìn)入累庫階段，最新庫存增至96萬噸。但是仍需持續(xù)關(guān)注中美商貿(mào)關(guān)系惡化以及巴西洪水導(dǎo)致三季度大豆到港低于預(yù)期的可能。
菜油方面，歐洲委員會5月報告將23/24年度菜籽產(chǎn)量預(yù)估從4月的1981.7萬噸下調(diào)至1972.1萬噸，減產(chǎn)10萬噸遠(yuǎn)低于市場之前50-100萬噸的預(yù)估，幾乎沒有體現(xiàn)霜凍對產(chǎn)量的不利影響。加拿大24/25年度菜籽播種目前暫時略偏慢，但大量降水有利于補(bǔ)充土壤墑情，新作菜籽生長良好。再加上國內(nèi)二季度菜籽將大量到港，菜油庫存已經(jīng)開始累庫，目前處于46萬噸高位。因此歐洲霜凍減產(chǎn)幅度不及市場預(yù)期、加菜籽生長狀況良好和未來國內(nèi)菜籽的供應(yīng)壓力將壓制國內(nèi)菜油價格。
總之，雖然前期巴西及歐洲天氣炒作影響減弱、北美新作播種生長順利和國內(nèi)豆菜油累庫等利空因素仍存，
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