>> 國信證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)2024年6月投資策略：電力設(shè)備海外需求旺盛，歐洲戶儲進入去庫尾聲-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 2091KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
王蔚祺,陳抒揚,王曉聲 |
| 行業(yè)名稱： |
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電力設(shè)備海外需求旺盛。受國內(nèi)網(wǎng)內(nèi)外需求景氣共振和海外需求旺盛帶動，電力設(shè)備企業(yè)今年一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，營收結(jié)構(gòu)中出口部分占比提升帶動毛利率增長。展望未來國內(nèi)電網(wǎng)投資將逐步釋放，同時國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于新形勢下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，配網(wǎng)一二次設(shè)備需求有望陸續(xù)釋放，電網(wǎng)投資重心有望在“十四五”末向配網(wǎng)傾斜，電網(wǎng)設(shè)備需求未來幾個季度環(huán)比有望持續(xù)向好。海外方面，海外新能源發(fā)展帶動電網(wǎng)改造升級需求，伴隨著出口型企業(yè)海外市場、產(chǎn)能布局有望持續(xù)落地，有望帶動訂單交付保持高景氣。
風(fēng)電開工側(cè)有望迎來集中放量。4月份以來，國內(nèi)海風(fēng)招標(biāo)已明顯起量，同時國家推出“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動”，推動農(nóng)村地區(qū)分散式風(fēng)電發(fā)展，不僅促進國內(nèi)風(fēng)電發(fā)展，還能將綠色低碳與振興鄉(xiāng)村結(jié)合。展望6月，我們預(yù)計風(fēng)電吊裝需求逐步升溫，海纜、管樁環(huán)節(jié)業(yè)績環(huán)比有望改善，主機、零部件環(huán)節(jié)盈利能力逐步筑底，逐漸走出估值底部區(qū)間。
鋰電6月生產(chǎn)有望環(huán)比提升。電動車與儲能需求有望在2024Q2環(huán)比顯著回升，電池企業(yè)庫存水平處于較低位置，6月電池企業(yè)生產(chǎn)維持較高水平，稼動率的提升有望推動企業(yè)盈利能力企穩(wěn)。各大鋰電材料方面，正極、負(fù)極、隔膜、電解液6月生產(chǎn)量均環(huán)比有望提升，盈利端來看，電池以及上游正極、電解液、負(fù)極等環(huán)節(jié)盈利能力有望企穩(wěn)向好，隔膜等環(huán)節(jié)競爭壓力影響持續(xù)，盈利能力或面臨一定考驗。
歐洲戶儲進入去庫尾聲，美國大儲裝機有望改善。國內(nèi)儲能方面，目前儲能系統(tǒng)報價為0.7-0.8元/Wh，在儲能電芯價格保持平穩(wěn)情況下，整體儲能系統(tǒng)報價有望穩(wěn)定。歐洲戶儲方面，二季度在歐洲庫存去化進入尾聲情況下，戶儲逆變器企業(yè)有望迎來出貨改善。美國市場方面，在長期資金利率有望下行的背景下，大儲裝機有望得到提升，出口美國市場的儲能系統(tǒng)企業(yè)有望受益。
投資建議：重點推薦各板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
良信股份、宏發(fā)股份、東方電纜、伊戈爾、金盤科技、金杯電工、平高電氣、三星醫(yī)療、許繼電氣、日月股份、國電南瑞、四方股份、萬馬股份、禾望電氣、盛弘股份、寧德時代、億緯鋰能等。
風(fēng)險提示：政策變動風(fēng)險；原材料價格大幅波動；電動車產(chǎn)銷不及預(yù)期。
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