>> 東方證券-食品行業(yè)周報(bào)：需求端仍較平淡，聚焦結(jié)構(gòu)增長機(jī)會(huì)-240609
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 269KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
彭博 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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核心觀點(diǎn)
板塊周度表現(xiàn)：本周（2024.06.03-2024.06.07）食品飲料（中信）指數(shù)/食品（中信）指數(shù)/滬深300指數(shù)漲跌幅分別-2.31%/-3.24%/-0.16%；本周漲幅前五的個(gè)股為日辰股份(+5.35%)/周黑鴨(+3.43%)/中炬高新(+1.14%)/頤海國際(+1.1%)/龍大肉食(+0.3%)，跌幅前五個(gè)股分別為ST加加(-18.36%)/佳隆股份(-15.03%)/青海春天(-12.66%)/西王食品(-12.5%)/甘化科工(-11.53%)。
休閑零食及保健品：1）鹽津鋪?zhàn)樱焊鶕?jù)公司投資者關(guān)系紀(jì)要：①公司持續(xù)拓展高勢(shì)能渠道，目前，“蛋皇”鵪鶉蛋已進(jìn)入山姆會(huì)員店，鹽津鋪?zhàn)郁~豆腐、魔芋素毛肚等品項(xiàng)已進(jìn)入盒馬系統(tǒng)；②公司在鵪鶉蛋供應(yīng)鏈上持續(xù)推進(jìn)，截止6月公司自有鵪鶉蛋成本價(jià)在10元左右/公斤(目前鵪鶉蛋市場(chǎng)價(jià)為12元左右/公斤)，等8月第二期鵪鶉養(yǎng)殖基地落成后，鵪鶉蛋產(chǎn)量仍有進(jìn)一步提升空間；③公司在零食渠道中SKU持續(xù)增加，其中趙一鳴門店在售SKU從23年底的10余個(gè)提升至目前的30余個(gè)SKU；公司亦在持續(xù)推進(jìn)與更多量販零食品牌構(gòu)建深度戰(zhàn)略合作關(guān)系。2）好想你：①根據(jù)公司投資者關(guān)系紀(jì)要，24年以來公司大單品紅小派累計(jì)銷量已超過1億元，其次去皮紅小派、紅棗花生派、椰棗核桃派以及芝麻味、香橙味、陳皮味等新品陸續(xù)上市。②公司目前已經(jīng)進(jìn)駐零食有鳴、戴永紅、奧特樂、恰貨鋪?zhàn)拥日劭巯到y(tǒng)，覆蓋終端網(wǎng)點(diǎn)超1.5萬家，其中很忙中設(shè)有14個(gè)SKU，公司24年將以零食很忙集團(tuán)為標(biāo)桿，加強(qiáng)合作、打造爆品。3）金達(dá)威：公司控股子公司DRB收購Activ 100%股權(quán)的交易已于近日完成交割，基本購買價(jià)格為1720萬美元，DRB已支付本次交割款項(xiàng)1697.50萬美元。4）本周板塊有所回調(diào)，主要受資金風(fēng)格影響及流動(dòng)性影響，但板塊內(nèi)公司基本面穩(wěn)健，Q2淡季全年計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，部分個(gè)股如鹽津鋪?zhàn)討?zhàn)略配置機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)，建議把握相關(guān)機(jī)會(huì)。
調(diào)味品：1）安琪酵母：公司發(fā)布《2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，對(duì)24-26年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率(EOE)、主營業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)負(fù)債率提出考核，公司股權(quán)激勵(lì)平穩(wěn)落地，立足長遠(yuǎn)發(fā)展；2）當(dāng)前餐飲需求在Q1旺季表現(xiàn)略顯平淡，但各公司全年經(jīng)營計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，建議積極關(guān)注。
速凍食品：1）安井食品：公司副總經(jīng)理黃建聯(lián)、黃青松先生分別通過集中競(jìng)價(jià)和/或大宗交易的方式擬減持股份不超過54萬股和不超過57萬股，分別占不超過公司總股本的0.1842%和0.1944%，且不超過其所持有股份總數(shù)的25%；2）千味央廚：截至6月6日，公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購股份110.13萬股，占公司總股本的1.11%，成交價(jià)為33.78~39.73元/股，總金額為3998.82萬元。餐飲供應(yīng)鏈長期成長確定性強(qiáng)，短期來看需求端有待進(jìn)一步恢復(fù)，但龍頭在收入增長和保持利潤率之間取得較好平衡，業(yè)績保持韌性，估值回落后配置性價(jià)比提升。
烘焙及茶飲原料：近日，星巴克以相對(duì)含蓄的方式“降價(jià)”，星巴克APP推出一系列限時(shí)優(yōu)惠券，其中包括三杯49.9、雙杯39.9、單杯7折券等，平均下來每杯的價(jià)格僅有20元。各咖啡茶飲龍頭價(jià)格戰(zhàn)仍在持續(xù)，對(duì)下沉市場(chǎng)搶占快速推進(jìn)，市場(chǎng)整體需求旺盛或利好上游原料供應(yīng)商。
投資建議與投資標(biāo)的
投資建議：短期維度，1）業(yè)績確定性角度以及結(jié)合估值性價(jià)比，推薦鹽津鋪?zhàn)?002847，買入)，關(guān)注勁仔食品(003000，買入)、甘源食品(002991，增持)、三只松鼠(300783，未評(píng)級(jí))、西麥?zhǔn)称?002956，未評(píng)級(jí))。2）建議關(guān)注涪陵榨菜(002507，買入)的底部配置機(jī)會(huì)，關(guān)注中炬高新(600872，未評(píng)級(jí))的改革進(jìn)展。2）穩(wěn)健+低估值高股息率/有分紅預(yù)期提升標(biāo)的：關(guān)注元祖股份(603886，買入)、紫燕食品(603057，增持)。中長期維度，建議關(guān)注龍頭個(gè)股的基本面企穩(wěn)及估值修復(fù)機(jī)會(huì)，關(guān)注安井食品(603345，增持)、涪陵榨菜(002507，買入)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原料成本上漲、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、突發(fā)性食品安全事件等
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