>> 財信證券-財信宏觀策略&市場資金跟蹤周報：市場延續(xù)整理，關(guān)注高股息板塊-240609
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃紅衛(wèi) |
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上周（6.3-6.7)股指低開，上證指數(shù)下跌1.15%，收報3051.2點，深證成指下跌1.16%，收報9255.68點，中小100下跌0.50%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.33%；行業(yè)板塊方面，公用事業(yè)、交通運輸、煤炭漲幅居前；主題概念方面，連板指數(shù)、打板指數(shù)、高頻PCB指數(shù)漲幅居前；滬深兩市日均成交額為7655.39億，滬深兩市成交額較前一周上升4.49%，其中滬市上升6.29%，深市上升3.12%；風(fēng)格上，大盤股占有相對優(yōu)勢，其中上證50下跌0.20%，中證500下跌1.88%；匯率方面，美元兌人民幣(CFETS)收盤點位為7.2426，跌幅為0.02%；商品方面，ICE輕質(zhì)低硫原油連續(xù)下跌2.07%，COMEX黃金下跌1.48%，南華鐵礦石指數(shù)下跌2.95%，DCE焦煤下跌2.68%。
市場延續(xù)整理，關(guān)注高股息板塊。上周A股市場延續(xù)弱勢整理走勢，短期宜靜待指數(shù)企穩(wěn)。從市值風(fēng)格來看，代表超大盤風(fēng)格的中證100指數(shù)周上漲0.31%，代表大盤風(fēng)格的滬深300指數(shù)周下跌0.16%，代表中小盤風(fēng)格的中證500指數(shù)周下跌1.88%，代表小盤風(fēng)格的中證1000指數(shù)周下跌3.76%，代表超小盤風(fēng)格的中證2000指數(shù)周下跌7.06%，代表微盤股風(fēng)格的萬得微盤股指數(shù)周下跌10.01%，場內(nèi)資金開始重新審視ST板塊及小市值公司的投資價值及風(fēng)險，大盤風(fēng)格明顯跑贏中小盤風(fēng)格；從市場交投意愿來看，上周滬深兩市日均成交額為7655.39億元，較前一周小幅上升4.49%，新資金入場意愿有待提升，主題風(fēng)格輪動速度較快，但都缺乏持續(xù)性；從板塊走勢來看，市場資金青睞防守板塊，公用事業(yè)、交通運輸、煤炭、家電等高股息防守板塊表現(xiàn)較佳，但高貝塔的TMT板塊明顯回落，市場風(fēng)險偏好仍有提振空間。6月份，市場在業(yè)績端和估值端均有一定的支撐：一是從業(yè)績端來看，在政治局會議要求政策提前發(fā)力、政府債券加快發(fā)行節(jié)奏、房地產(chǎn)政策組合拳相繼落地下，中國第三季度的經(jīng)濟(jì)修復(fù)確定性較高。后續(xù)如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期修復(fù)，預(yù)計業(yè)績端對A股指數(shù)走勢構(gòu)成較強(qiáng)支撐；二是從估值端來看，截至6月9日，萬得全A的市凈率估值僅為1.42倍，處于近十年以來的歷史后0.98%分位，低于歷史99%時期，再次接近我們強(qiáng)調(diào)的“一級底部”位置，市場整體估值較為便宜。后續(xù)重點觀察政策實際落實情況及5-6月份高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。在5.17地產(chǎn)新政后，部分新房項目到訪量、二手房帶看量均在增長，但由于新政落地時間較短，網(wǎng)簽銷售規(guī)模變化尚不明顯，政策效果仍需要時間觀察。根據(jù)諸葛數(shù)據(jù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2024年第22周（5.27-6.2），重點15城新建商品住宅成交量為20093套，環(huán)比上升18.69%，同比下降14.4%。第22周新房市場成交熱度仍在，總體成交量已連續(xù)上升4周，且當(dāng)周成交量達(dá)今年以來僅低于第13周的次高峰，但仍不及去年同期。6月份為國內(nèi)房企沖刺業(yè)績的關(guān)鍵節(jié)點，期待地產(chǎn)銷售能繼續(xù)改善。
投資建議：2024年第二季度市場受業(yè)績影響較大，重點關(guān)注估值與業(yè)績的匹配性。6月份權(quán)益市場以穩(wěn)為主、適當(dāng)控制風(fēng)險偏好，可逢低關(guān)注以下板塊：（1）高股息板塊。例如供需格局穩(wěn)定、高股息的電力、高速、煤炭、家電、水務(wù)等方向。（2）出口產(chǎn)業(yè)鏈。從高頻數(shù)據(jù)來看，美國補(bǔ)庫存將對第二季度出口形成重要支撐，可關(guān)注家電、紡織服裝等出口產(chǎn)業(yè)鏈方向。（3）TMT板塊。一方面，當(dāng)前下全球處于人工智能產(chǎn)業(yè)浪潮期，預(yù)計將催生新的產(chǎn)業(yè)鏈及商業(yè)模式；另一方面，中國正處于關(guān)鍵科技領(lǐng)域突破、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的關(guān)鍵時期，科技行業(yè)將迎來快速發(fā)展。TMT板塊可重點關(guān)注算力端的光模塊、軟件端的計算機(jī)、應(yīng)用端的傳媒。（4）新質(zhì)生產(chǎn)力，《政府工作報告》強(qiáng)調(diào)“大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，疊加《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》落地，可關(guān)注工業(yè)母機(jī)、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等方向。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，歐美銀行風(fēng)險，海外市場波動，中美關(guān)系惡化
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