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策略摘要
　　MEG中性，關(guān)注主港到港和發(fā)貨節(jié)奏?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對(duì)量不高，隱形庫存前期已經(jīng)得到有效去化、主港提貨增加，需求端聚酯負(fù)荷短期繼續(xù)下滑空間不大；但二季度整體進(jìn)口到港量提升，6月國內(nèi)EG供應(yīng)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，淡季下游長絲、瓶片仍有一定壓力。整體6月EG平衡表預(yù)計(jì)平衡為主，基本面矛盾不大，主港庫存低位、價(jià)格下方支撐仍在，但上方空間需要看到庫存重心的進(jìn)一步下移或者成本端上移。短期供應(yīng)環(huán)節(jié)回歸依舊偏慢，關(guān)注衛(wèi)星、浙石化重啟進(jìn)展和主港到港和發(fā)貨節(jié)奏，大裝置有效回歸前下方支撐偏強(qiáng)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，EG周五基差為-33元/噸（+17）。
　　本周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在63.14%（環(huán)比上期+2.07%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在66.40%（環(huán)比上期-0.40%）。周內(nèi)油制裝置福煉、中科煉化重啟提負(fù)荷中，煤制負(fù)荷整體持穩(wěn)。
　　需求方面，江浙織造負(fù)荷78%（-1%），江浙加彈負(fù)荷91%（-3%），聚酯開工率89.7%（+0.6%），直紡長絲負(fù)荷89.9%（-0.1%）。POY庫存天數(shù)24.3天（+3.5）、FDY庫存天數(shù)19.9天（+2.7）、DTY庫存天數(shù)28.1天（+0.9）。滌短工廠開工率88.3%（+0.4%），滌短工廠權(quán)益庫存天數(shù)12.8天（+0.5）；瓶片工廠開工率78.2%（+2.2%）。本周終端生意小幅回落，終端織造開工小幅下滑；近期原料價(jià)格重心下降，但聚酯長絲價(jià)格堅(jiān)挺，終端觀望情緒濃厚、補(bǔ)貨謹(jǐn)慎，低產(chǎn)銷下長絲庫存再次上升；聚酯負(fù)荷本周小幅提升，預(yù)計(jì)短期聚酯開工能維持運(yùn)行，后續(xù)7~8月需要關(guān)注夏季限電方案的情況和瓶片新產(chǎn)能逐步釋放帶來的負(fù)荷下降壓力，以及海運(yùn)費(fèi)上漲對(duì)于紡織品以及瓶片出口發(fā)貨的影響。
　　庫存方面，本周四隆眾EG主港庫存72.5萬噸，與周一基本持平，本周整體提貨有所減弱，到貨相對(duì)穩(wěn)定下，港口庫存微量增長本周計(jì)劃到港量。本周計(jì)劃到港量（含端午）17.9萬噸，端午假期或有累庫可能。
　　策略
　　MEG中性，關(guān)注主港到港和發(fā)貨節(jié)奏?；久鎭砜矗唐诟劭趲齑娼^對(duì)量不高，隱形庫存前期已經(jīng)得到有效去化、主港提貨增加，需求端聚酯負(fù)荷短期繼續(xù)下滑空間不大；但二季度整體進(jìn)口到港量提升，6月國內(nèi)EG供應(yīng)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，淡季下游長絲、瓶片仍有一定壓力。整體6月EG平衡表預(yù)計(jì)平衡為主，基本面矛盾不大，主港庫存低位、價(jià)格下方支撐仍在，但上方空間需要看到庫存重心的進(jìn)一步下移或者成本端上移。短期供應(yīng)環(huán)節(jié)回歸依舊偏慢，關(guān)注衛(wèi)星、浙石化重啟進(jìn)展和主港到港和發(fā)貨節(jié)奏，大裝置有效回歸前下方支撐偏強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突油價(jià)煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求持續(xù)性，EO需求