>> 平安證券-策略周報：大盤風格延續(xù)占優(yōu)-240610
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 1306KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏偉,張亞婕,郝思婧 |
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上周A股延續(xù)調(diào)整，大盤龍頭有韌性。海外市場有所修復，AI浪潮繼續(xù)引領(lǐng)科技板塊強勢表現(xiàn)，美股納斯達克指數(shù)上漲2.4%，標普500指數(shù)上漲1.3%，上游資源品短期休整的背景下，道瓊斯工業(yè)指數(shù)微漲0.3%。同期A股延續(xù)震蕩調(diào)整，上證指數(shù)下跌1.2%，大盤藍籌龍頭有相對韌性，上證50和滬深300指數(shù)跌幅約為-0.2%，資本市場嚴監(jiān)管背景下，小盤微盤股波動放大，中證2000、萬得微盤股指數(shù)分別下跌7.1%、10.0%；分行業(yè)看，30個中信一級行業(yè)中僅有電力及公用事業(yè)、交通運輸行業(yè)上漲，漲幅分別為2.3%、1.6%。
國內(nèi)方面，5月出口同比增長7.6%超預期，船舶/集成電路/家用電器出口增速較高。據(jù)海關(guān)總署公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)，按美元計價，5月出口同比增長7.6%，高于前值6.1pct，進口同比增長1.8%，低于前值6.6pct。結(jié)構(gòu)上，5月船舶、集成電路、家用電器等產(chǎn)品出口增長較快，以美元計價的出口金額同比增速分別為57.1%、28.5%、18.3%，較4月增速的變化分別為-34.2pct、10.7pct、7.5pct；家具及其零件、通用設(shè)備、機電產(chǎn)品、手機等產(chǎn)品5月出口增速也有回升；汽車包括底盤5月出口同比增長16.6%，增速在高位邊際回落12.1pct。
A股市場持續(xù)關(guān)注嚴監(jiān)管動態(tài)，證監(jiān)會即將出臺首個系統(tǒng)規(guī)定行政處罰裁量基準，三大交易所落實程序化交易監(jiān)管細則。6月6日，證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明在答記者問中表示，市場優(yōu)勝劣汰機制正在逐步形成，今年以來已有33家公司觸及退市標準，其中面值退市22家，郭司長同時還表示退市新規(guī)設(shè)置了一定過渡期，預計短期內(nèi)退市公司不會明顯增加。6月7日，證監(jiān)會發(fā)布《中國證監(jiān)會行政處罰裁量基本規(guī)則（征求意見稿）》，這是證監(jiān)會首個對資本市場行政裁量權(quán)基準作出系統(tǒng)規(guī)定的規(guī)范性文件，劃分6類行政處罰階次以及3類罰款階次，明確16種從重處罰情形。同日，滬深北交易所發(fā)布《程序化交易管理實施細則（征求意見稿）》，這是對此前證監(jiān)會發(fā)布《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》的落實，細則明確了高頻交易的情形包括單個賬戶每秒申報、撤單的最高筆數(shù)達到300筆以上，單個賬戶單日申報、撤單的最高筆數(shù)達到20000筆以上等，同時明確滬深股通投資者同樣適用本細則。
海外方面，美國非農(nóng)就業(yè)增長強勢再次打擊聯(lián)儲降息預期，歐央行6月如期降息25bp。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長27.2萬，高于市場預期；平均時薪同比增速為4.1%，高于前值0.2pct；失業(yè)率為4.0%，高于前值0.1pct。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布當日，10Y美債利率單日上行15bp至4.43%，美元指數(shù)上漲0.8%至104.94。截至6月9日，CME利率期貨定價顯示美聯(lián)儲11月降息25bp概率為47.4%。歐洲方面，6月歐央行貨幣政策會議決定降息25bp，但同時也強調(diào)了抗擊通脹遠未結(jié)束，無法確認下次降息時間點。
綜合來看，我們認為A股市場在經(jīng)歷短期震蕩蓄勢后中期結(jié)構(gòu)性機會在增加，圍繞基本面信號及政策方向布局。中期建議關(guān)注高景氣持續(xù)的出口制造鏈、具有全球競爭力的大盤龍頭以及漲價有望延續(xù)的上游資源品板塊等，持續(xù)配置穩(wěn)健的紅利策略。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟修復不及預期；2）貨幣政策超預期收緊；3）海外資本市場波動加大
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