>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-240612
| 上傳日期： |
2024/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：0 PTA趨勢強(qiáng)度：0 MEG趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
對二甲苯：成本支撐短期反彈，但上方空間或有限，震蕩區(qū)間8400-8600。原油價格觸底反彈對PX產(chǎn)生支撐。芳烴與調(diào)油越走越遠(yuǎn)，調(diào)油料MTBE價格持續(xù)下跌，芳烴不再具有調(diào)油經(jīng)濟(jì)性，估值更多依靠自身基本面支撐。PX方面隨著PTA出口增加/聚酯高開工，PTA維持高開工，PX剛需高位。同時供應(yīng)端，PX裝置檢修回歸（中金石化160萬噸裝置重啟），PX供需兩旺，6月份PX整體緊平衡，然而估值上進(jìn)一步上行的驅(qū)動需要進(jìn)一步的成本抬升或者宏觀通脹邏輯再次起作用才能突破當(dāng)前的震蕩區(qū)間上沿，否則僅僅是震蕩市。9-1正套減倉離場。
PTA：區(qū)間震蕩市，5800-6100。9-1正套離場。PTA裝置開工率78%。而聚酯維持89.7%高開工，另外，5月份PTA工廠出口放量增長。然而從現(xiàn)貨來看，港口庫存開始小幅累積，基差從上周的80-110元/噸回落至40元/噸附近。隨著6月份PTA供應(yīng)回升，現(xiàn)貨進(jìn)一步走正套的空間有限。9-1正套離場。
乙二醇：短期震蕩市。港口庫存累積至77萬噸（+3），9-1反套。乙二醇補(bǔ)跌，基本面變化不大，聚酯工廠高價補(bǔ)庫的興趣不高。4-5月份國產(chǎn)乙二醇裝置檢修集中，6月份開工回升，關(guān)注進(jìn)口端4月份之后進(jìn)口方面沙特發(fā)貨下降。關(guān)注09合約4500-4700區(qū)間累沽累購的期權(quán)策略。
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