>> 華泰期貨-燃料油日報：宏觀面存在利好，關(guān)注燃料油邊際變化-240613
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
大小： |
736KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1.上期所燃料油期貨主力合約FU2409夜盤收平，報3416元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2409夜盤收漲0.44%，報4117元/噸。
2. EIA報告：06月07日當周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存增加33.9萬桶至3.705億桶，增幅0.09%。
3.裕信銀行表示，預(yù)計5月份整體CPI通脹率將從4月份的0.3%降至0.1%，按年率計算，通脹率可能會小幅下降至3.3%。汽油價格可能會使月率下降0.15%。核心CPI月率可能會連續(xù)第二個月達到0.3%，同比增幅可能會從3.6%降至3.5%。這樣的水平可能仍然有點過高，無法讓美聯(lián)儲相信通脹正在持續(xù)下降至2%。
4.金十數(shù)據(jù)6月12日訊，俄羅斯正在改變其報告用于編制歐佩克+產(chǎn)量估計的數(shù)據(jù)的方式，與此同時，該國不遵守該歐佩克+的減產(chǎn)協(xié)議正受到更嚴格的審查。知情人士稱，從下個月開始，俄羅斯將提供以桶而不是噸為單位的原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)。基于這些數(shù)據(jù)的計算，這一轉(zhuǎn)變可能使該國能夠更好地執(zhí)行歐佩克+的供應(yīng)限制。知情人士表示，自蘇聯(lián)時代以來，俄羅斯一直以噸為單位計算原油產(chǎn)量，直到最近，俄羅斯還一直以這種形式向分析師提供數(shù)據(jù)，這些分析師為歐佩克提供所謂的“二手來源”產(chǎn)量估算。這些石油觀察人士使用他們認為最適合俄羅斯生產(chǎn)和出口的各種混合原油的換算率，計算出自己的桶數(shù)。
5.伊拉克石油部：將全力遵守5月的配額，即20.3萬桶/日。
核心觀點
■市場分析
本周原油價格呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，Brent再度突破80美元關(guān)口，昨日美國CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，對商品市場存在利好信號，但需要注意原油實際基本面缺乏驅(qū)動，對價格反彈空間不宜過度樂觀。就燃料油自身基本面而言，我們此前預(yù)期的邊際變化正在兌現(xiàn)，隨著高硫油估值到達高位，煉廠端需求增長將受到限制，此外俄羅斯供應(yīng)也在逐步恢復(fù)，我們認為市場結(jié)構(gòu)存在回調(diào)空間。與此同時，由于科威特出口回落，低硫燃料油供應(yīng)壓力有望邊際緩和。短期可以繼續(xù)關(guān)注LU-FU價差的反彈機會，但需注意高硫未來的供需格局仍好于低硫燃料油，對于價差向上空間不宜做過高預(yù)期。
■策略
單邊中性，逢低多LU2409-FU2409價差
■風(fēng)險
俄羅斯煉廠檢修量超預(yù)期；伊朗燃料油出口低于預(yù)期；中東發(fā)電需求超預(yù)期；船燃需求替代超預(yù)期
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