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行情回顧
　　汽車(chē)板塊漲跌幅-2.36%，子板塊中乘用車(chē)表現(xiàn)最佳。過(guò)去一周（2024.6.3-2024.6.7），滬深300漲跌幅為-0.16%，申萬(wàn)汽車(chē)漲跌幅為-2.36%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第11。子版塊中，乘用車(chē)-0.02%、商用車(chē)-1.12%、汽車(chē)零部件-3.39%、摩托車(chē)及其他-5.21%、汽車(chē)服務(wù)-6.61%。
　　行業(yè)漲幅前五位公司為萬(wàn)通智控、永安行、北特科技、中馬傳動(dòng)、星宇股份，漲幅分別為+10.83%/+8.34%/+6.64%/+5.17%/+3.92%；行業(yè)跌幅前五位公司為中期退、物貿(mào)B股、天雁B股、欣銳科技、福達(dá)股份，跌幅分別為-76.51%/-24.46%/-24.43%/-21.34%/-21.07%。
　　本周關(guān)注
　　從行業(yè)看，5月全國(guó)新能源乘用車(chē)市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)較好的發(fā)展階段。根據(jù)乘聯(lián)分會(huì)月度初步數(shù)據(jù)綜合預(yù)估，5月全國(guó)新能源乘用車(chē)廠商批發(fā)銷(xiāo)量91萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%，環(huán)比增長(zhǎng)16%，主要因?yàn)閲?guó)家“以舊換新”的政策落地實(shí)施、各地相應(yīng)政策措施出臺(tái)與跟進(jìn)，加之車(chē)市新品價(jià)格戰(zhàn)階段性降溫，市場(chǎng)觀望群體消費(fèi)熱情被激發(fā)。
　　從新能源車(chē)企銷(xiāo)量看，傳統(tǒng)車(chē)企集團(tuán)陣營(yíng)中，比亞迪、吉利、長(zhǎng)安新能源汽車(chē)銷(xiāo)量位居前三。5月比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量33.18萬(wàn)輛，同比+38.1%。子品牌中，比亞迪王朝和海洋共銷(xiāo)售31.52萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38.2%；騰勢(shì)汽車(chē)銷(xiāo)售1.22萬(wàn)輛，同比增11.1%；仰望汽車(chē)銷(xiāo)售608輛，方程豹汽車(chē)5月銷(xiāo)售2430輛。5月吉利集團(tuán)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量5.87萬(wàn)輛，同比+146.0%。子品牌中，極氪品牌交付18616輛，同比大增約115%，環(huán)比增長(zhǎng)約16%，單月交付量再創(chuàng)歷史新高。5月奇瑞新能源銷(xiāo)量4.27萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)279.3%。
　　新造車(chē)勢(shì)力中，理想、鴻蒙智行（問(wèn)界+智界）、蔚來(lái)銷(xiāo)量位列前三。5月理想銷(xiāo)量3.50萬(wàn)輛，同比+23.8%；鴻蒙智行銷(xiāo)量3.06萬(wàn)輛；蔚來(lái)銷(xiāo)量2.05萬(wàn)輛，同比+233.8%。此外，根據(jù)小米集團(tuán)公司公告，小米汽車(chē)5月銷(xiāo)量為8646輛，環(huán)比+22.50%。在上市的第二個(gè)整月，已經(jīng)累計(jì)交付15764輛，6月交付目標(biāo)超過(guò)1萬(wàn)輛。
　　政策端，根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于下達(dá)2024年汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼中央財(cái)政預(yù)撥資金預(yù)算的通知》，汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼年度資金總額約為111.98億元。其中，中央資金約64.40億元，地方資金約47.58億元?？?jī)效指標(biāo)方面，全年報(bào)廢汽車(chē)回收量378萬(wàn)輛。申領(lǐng)補(bǔ)貼的新能源汽車(chē)車(chē)型信息與《減免車(chē)輛購(gòu)置稅的新能源汽車(chē)車(chē)型目錄》一致。我們認(rèn)為，隨著國(guó)家層面加速推動(dòng)汽車(chē)大規(guī)模以舊換新，各級(jí)地方政府積極響應(yīng)，密集部署汽車(chē)“以舊換新”激勵(lì)政策，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望恢復(fù)較高增速。
　　智能汽車(chē)領(lǐng)域，6月4日，工信部、公安部等四部門(mén)聯(lián)合宣布，按照《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》有關(guān)工作安排，經(jīng)相關(guān)部門(mén)及專(zhuān)家初審和擇優(yōu)評(píng)審，已經(jīng)確定了9個(gè)進(jìn)入試點(diǎn)的聯(lián)合體，分別包括長(zhǎng)安汽車(chē)、比亞迪、廣汽乘用車(chē)、上汽、北汽藍(lán)谷麥格納、一汽、上汽紅巖、宇通客車(chē)和蔚來(lái)汽車(chē)。我們認(rèn)為，入選名單的車(chē)企有望順利邁入高階自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，進(jìn)而推動(dòng)L3/L4自動(dòng)駕駛技術(shù)的落地。
　　投資建議
　　1）整車(chē)建議關(guān)注發(fā)力混動(dòng)和海外市場(chǎng)的標(biāo)的：長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪、江淮汽車(chē)、海馬汽車(chē)；
　　2）零部件建議關(guān)注：
　?、倨?chē)智能化相關(guān)標(biāo)的：伯特利、保隆科技；
　　②汽車(chē)輕量化相關(guān)標(biāo)的：拓普集團(tuán)、愛(ài)柯迪、文燦股份、萬(wàn)豐奧威、凌云股份、亞太科技、博俊科技、瑞鵠模具；
　　③其他零部件相關(guān)標(biāo)的：豪能股份、隆盛科技、云意電氣、銀輪股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新車(chē)型上市表現(xiàn)不及預(yù)期；供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期；零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化。