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本周行情回顧：本周（6.11~6.14）上證指數(shù)報3032.63點，下跌0.61%，滬深300指數(shù)報收3541.53點，下跌0.91%。中信電力及公用事業(yè)指數(shù)報收2798.97點，下跌1.10%，跑輸滬深300指數(shù)0.19pcts，位列30個中信一級板塊漲跌幅榜第21位。
　　本周行業(yè)觀點：
　　北方高溫天氣迅猛，迎峰度夏催化電力保供。據(jù)中央氣象臺消息，6月9日以來華北東南部、黃淮等地出現(xiàn)高溫天氣過程，河北、山東、天津等地共有42個國家氣象站達到極端高溫閾值，86個國家氣象站日最高氣溫超過40℃。本輪北方高溫過程特點表現(xiàn)在：地溫高、持續(xù)時間長。山西、陜西、河南、河北和山東等地午后地表溫度可能超60℃，局地甚至可超70℃。迎峰度夏期間再度催化電力保供，推薦關(guān)注受北方高溫影響電力保供較為嚴峻的相關(guān)標的。
　　多地多輪降水，水電出力明顯改善。今年春夏以來，南方經(jīng)歷多輪降水，目前降水依然頻繁，云南東部、廣西、江西、福建、浙江的部分地區(qū)降雨量較常年同期明顯偏多。據(jù)中央氣象臺預測，下周雨帶東段明顯北抬，強降雨將主要位于黃淮南部、江淮、江漢、江南北部及西南地區(qū)等地。2023年由于來水不足，水電出力下滑明顯，今年全國主要流域來水同比修復，華南區(qū)域受強降水影響來水改善尤其明顯。一方面來水改善提升水電出力，另一方面擠壓火電發(fā)電，從而影響煤價旺季反彈高度，推薦關(guān)注業(yè)績改善明顯且紅利資產(chǎn)優(yōu)勢突出的水電板塊，以及盈利趨于穩(wěn)定，逐步回歸公共事業(yè)有望估值提升的火電板塊。
　　投資建議：進入迎峰度夏關(guān)鍵時期，北方多地高溫催化電力保供，南方多輪降水促進來水改善，水火共振持續(xù)推薦。隨著新能源比例快速提升，消納問題愈發(fā)突出，催化調(diào)峰及輔助服務不斷推進建設?；痣娮鳛殪`活性支撐電源處于政策紅利期，當前煤價下行，火電盈利彈性空間提升，重視彈性標的選擇，后續(xù)實現(xiàn)回歸公共事業(yè)后突出高股息高分紅優(yōu)勢。建議關(guān)注綠電板塊，隨著改革聚焦新能源，加速綠電/綠證交易推進和消納問題解決，底部空間迎來拐點。持續(xù)看好水電/核電板塊，紅利資產(chǎn)潛力顯現(xiàn)，把握長期投資價值，同時看好今年來水基本面改善帶來水電盈利能力改善。
　　重點看好火電板塊，重點推薦關(guān)注煤電一體化標的：新集能源、國電電力；關(guān)注長三角地區(qū)彈性標的：浙能電力、申能股份、皖能電力，全國火電龍頭標的華能國際、華電國際。持續(xù)推薦火電靈活性改造龍頭標的：青達環(huán)保和華光環(huán)能。綠電板塊，推薦關(guān)注全國綠電運營商龍頭標的三峽能源、龍源電力、福能股份。水電板塊，推薦關(guān)注長江電力、華能水電、國投電力、川投能源；核電板塊，推薦關(guān)注中國核電和中國廣核。
　　風險提示：原料價格超預期上漲；項目建設進度不及預期；電力輔助服務市場、綠證交易等政策不及預期。