>> 廣發(fā)證券-金屬及金屬新材料行業(yè)：把握黃金階段性低點-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
大小： |
1763KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
宮帥,李莎,王樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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基本金屬：實際需求與價格的偏差逐步減小，預(yù)計基本金屬價格震蕩。美國通脹有所緩和，提升美聯(lián)儲年內(nèi)降息概率。短期銅礦新投產(chǎn)量較小，銅礦、陰極銅供給均仍緊張，隨實體需求改善、商品價格回調(diào)，需求與價格的偏差逐步減小，預(yù)計下周基本金屬價格震蕩，前期股票的估值回調(diào)逐步提升股票配置價值。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)（A+H）、西部礦業(yè)、金誠信、中國鋁業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。
鋼鐵：需求回落，鋼價、成本及盈利率承壓下行。供給端，高爐開工環(huán)比提升，鋼廠盈利率再次走弱有望壓制鐵水供給。需求端，線螺采購環(huán)比下降。成本端，預(yù)計低盈利率繼續(xù)壓制原料采購需求。價利方面，供需格局短期走弱，購銷差價預(yù)期偏弱，供給約束預(yù)期提升，預(yù)計鋼價震蕩為主。建議關(guān)注：寶鋼股份、華菱鋼鐵、久立特材、撫順特鋼等。
貴金屬：把握金價和板塊回調(diào)后的布局機會。中國央行5月停止增持黃金帶來的預(yù)期差短期或已被市場消化，黃金有望回歸實際利率定價模式。6月美聯(lián)儲繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率不變，符合預(yù)期。市場和美聯(lián)儲仍關(guān)注美國通脹和就業(yè)的平衡，美國本周初請失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期，同時5月CPI、核心CPI同比均超預(yù)期回落，提升了市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期，金價有望企穩(wěn)回升，把握板塊回調(diào)后的布局機會。建議關(guān)注：赤峰黃金、招金礦業(yè)（H）、山東黃金（A+H）、中金黃金、銀泰黃金、興業(yè)銀錫、盛達資源等。
能源金屬：供過于求預(yù)期不變，預(yù)計鋰價中樞震蕩下行。市場對于碳酸鋰供過于求預(yù)期不變，下游多壓價、低價詢單，上游挺價意愿雖強，但礦端預(yù)期新增產(chǎn)能較多，碳酸鋰價格近期震蕩下探，未來價格中樞或繼續(xù)下行。建議關(guān)注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
小金屬：鎢價回落、鉬價小漲，靜待需求回升。稀土永磁需求偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈去庫持續(xù)，稀土價格繼續(xù)走低，成本線或提供價格支撐。鎢價小幅回落，下游需要承接消化前期價格上行，預(yù)計鎢價高位運行。本周鉬價小幅回升，下游不銹鋼溫和累庫，產(chǎn)業(yè)鏈供需格局仍然有待優(yōu)化，預(yù)計鉬價高位震蕩。建議關(guān)注：金鉬股份、盛和資源、北方稀土、金力永磁、廈門鎢業(yè)等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。
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