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6月份建議關(guān)注：1、關(guān)注MDI、滌綸長絲、制冷劑、化肥等產(chǎn)品庫存及價(jià)格變化；2、大基金三期、下游擴(kuò)產(chǎn)等多因素催化，關(guān)注部分半導(dǎo)體、OLED等電子材料公司；3、大宗商品價(jià)格上行，關(guān)注大型能源央企及相關(guān)油服公司在新時(shí)代背景下的改革改善與經(jīng)營業(yè)績提升；4、地產(chǎn)及節(jié)能降碳政策影響下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的預(yù)期變化及后續(xù)景氣度改善。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　本周（6.10-6.16）均價(jià)跟蹤的101個(gè)化工品種中，共有29個(gè)品種價(jià)格上漲，45個(gè)品種價(jià)格下跌，27個(gè)品種價(jià)格穩(wěn)定。周均價(jià)漲幅居前的品種分別是高效氯氟氰菊酯、NYMEX天然氣、硫酸(浙江巨化98%)、順丁橡膠（華東）、丁苯橡膠（華東1502）；而周均價(jià)跌幅居前的品種分別是電石（華東）、丁二烯（東南亞CFR）、液氯（長三角）、煤焦油（山西）、輕質(zhì)純堿（華東）。
　　本周（6.10-6.16）國際油價(jià)上漲，WTI原油收于78.53美元/桶，收盤價(jià)周漲幅4.15%；布倫特原油收于82.67美元/桶，收盤價(jià)周漲幅4.03%。宏觀方面，美國能源部將繼續(xù)采購原油補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備,國際能源署報(bào)告認(rèn)為需求增長將減緩，全球庫存增加。供應(yīng)端，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國中的非歐佩克10國原油日均總產(chǎn)量1429.3萬桶，環(huán)比減少15.2萬桶。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日當(dāng)周，美國原油出口量日均318.8萬桶，比前周每日出口量減少131.3萬桶，比去年同期日均出口量減少8.2萬桶。需求端，國際能源署月度報(bào)告認(rèn)為需求增長將減緩，全球石油庫存增加，國際能源機(jī)構(gòu)在2024年《石油中期展望》報(bào)告中表示，未來幾年石油需求增長將放緩，全球需求將在2029年達(dá)到峰值。庫存方面，美國商業(yè)原油和餾分油庫存增長，汽油庫存下降。展望后市，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩或抑制原油需求增長，然而原油供應(yīng)存在收窄可能，我們預(yù)計(jì)國際油價(jià)在中高位水平震蕩。本周NYMEX天然氣期貨收報(bào)2.89美元/mmbtu，收盤價(jià)周跌幅1.74%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格為35.50歐元/兆瓦時(shí)，收盤價(jià)周漲幅6.91%。EIA天然氣報(bào)告顯示，截至6月7日當(dāng)周，美國天然氣庫存總量為29,740億立方英尺，較此前一周增加740億立方英尺，較去年同期增加3,640億立方英尺，同比增幅13.9%，同時(shí)較5年均值高5,730億立方英尺，增幅23.9%。展望后市，短期來看，海外天然氣庫存充裕，價(jià)格或維持低位，中期來看，歐洲能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)依然脆弱，地緣政治博弈以及季節(jié)性需求波動(dòng)都可能導(dǎo)致天然氣價(jià)格劇烈寬幅震蕩。
　　本周（6.10-6.16）尿素價(jià)格下跌。根據(jù)百川盈孚，6月14日尿素市場均價(jià)為2,273元/噸，較6月7日下跌88元/噸（-3.73%）。供應(yīng)方面，本周國內(nèi)尿素日均產(chǎn)量18.13萬噸，較上周增長4.32%。本周新增復(fù)產(chǎn)、增量的企業(yè)有遼寧北方煤化工、新疆宜化、寧夏和寧、陜西華山、河南晉開和山東華魯恒升，日影響產(chǎn)量約1.06萬噸；本周新增停車、減量的企業(yè)有山西潞安豐喜、山東兗礦魯南、四川成都玉龍、新疆中能、安徽昊源和河南晉開，日影響產(chǎn)量約1.09萬噸；若下周前期停車檢修裝置如期復(fù)產(chǎn)，尿素市場供應(yīng)量將增加。需求方面，本周復(fù)合肥平均開工負(fù)荷為40.97%，較上周降低5.04%；本周國內(nèi)三聚氰胺周產(chǎn)量約2.87萬噸，較上周減少7.88%；綜合來看，下游開工下滑、尿素需求減弱，然而北方多地將迎來降雨天氣，屆時(shí)新一輪玉米及水稻備肥開始，尿素農(nóng)業(yè)需求存增加預(yù)期。成本方面，本周煤炭價(jià)格小幅下跌。庫存方面，本周尿素庫存量為21.02萬噸，較上周增長31.13%，較去年同期下降55.26%；目前工廠小幅累庫，但與去年同期相比仍處于低位。展望后市，短期內(nèi)尿素市場缺乏利好刺激，局部地區(qū)農(nóng)業(yè)需求陸續(xù)釋放，預(yù)計(jì)尿素價(jià)格仍將弱勢下行。
　　本周（6.10-6.16）滌綸長絲價(jià)格上漲。根據(jù)百川盈孚，6月14日滌綸長絲POY市場均價(jià)為7,900元/噸，較6月7日均價(jià)上漲50元/噸（+0.64%）；FDY市場均價(jià)為8,350元/噸，較6月7日均價(jià)上漲100元/噸（+1.21%）；DTY市場均價(jià)為9,325元/噸，較6月7日均價(jià)上漲150元/噸（+1.63%）。供應(yīng)方面，本周滌綸長絲整體行業(yè)開工率約為86.37%，本周長絲裝置暫無變動(dòng)，市場供應(yīng)平穩(wěn)；有一套長絲裝置計(jì)劃于下周重啟，供應(yīng)或?qū)⒃龆?。需求方面，截?月13日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為72.86%，較上周下滑1.46 pct。本周下游紡織市場淡季氛圍凸顯，僅部分防曬及夏季輕薄面料存在少量補(bǔ)單，冬季打樣訂單零星下達(dá)，且原絲價(jià)格偏高，導(dǎo)致布料利潤壓縮至微薄，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，缺少大批量備貨動(dòng)力，以剛需采購為主。成本方面，截至6月13日，滌綸長絲平均聚合成本為6,613.25元/噸，較上周平均成本下降1.89元/噸。庫存方面，截至6月13日，POY庫存在25-30天附近，F(xiàn)DY庫存在18-23天附近，DTY庫存在25-30天附近。展望后市，供應(yīng)端或?qū)⒃龆?，成本及需求端無明顯利好，但長絲主流廠商挺價(jià)情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滌綸長絲市場均價(jià)延續(xù)窄幅上漲。
　　投資建議
　　截至6月16日，SW基礎(chǔ)化工市盈率（TTM剔除負(fù)值）為20.35倍，處在歷史（2002年至今）的51.41%分位數(shù)；市凈率（MRQ）為1.69倍，處在歷史水平的4.44%分位數(shù)。SW石油石化市盈率（TTM剔除負(fù)值