>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報：618大促取消預(yù)售，新興品類增長較快-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 1753KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超,樊翼辰 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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家電周觀點(diǎn)：今年618大促取消預(yù)售、精簡活動規(guī)則并進(jìn)一步拉長活動周期，使得前兩周數(shù)據(jù)口徑有所錯期。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，618第三周銷售顯示，干衣機(jī)、掃地機(jī)、洗碗機(jī)等新興品類家電增速較快，分別同比+64%、+66%、+29%，空調(diào)銷售承壓明顯，同比-65%，掃地機(jī)品類中石頭科技中高端產(chǎn)品占比提升明顯。從銷售模式上看，預(yù)售雖然拉動了GMV大盤表現(xiàn)，但同時也帶來較高退貨率和售后問題，并不能充分反映平臺促銷的真實(shí)效果。今年的模式轉(zhuǎn)變盡管使平臺銷售或有一定承壓，但趨于簡潔的銷售規(guī)則反而有助降低退貨率，帶來更多實(shí)質(zhì)性購買。
板塊行情：本周（2024年6月10日-2024年6月14日）家電板塊小幅上漲，申萬家用電器指數(shù)上漲0.11%，跑贏滬深300指數(shù)1.02pct。從子板塊周漲跌幅來看，廚衛(wèi)電器/照明設(shè)備/黑色家電/白色家電/小家電/家電零部件分別為+0.7%/+0.4%/+0.4%/+0.2%/-0.3%/-0.7%。家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第9位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為14倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第25位，估值處于相對較低水平。
個股行情：漲幅前四：海立股份（+6.2%）、澳柯瑪（+5.3%）、東方電熱（+5.2%）、北鼎股份（+4.4%）；跌幅前四：泉峰控股（-7.3%）、倍輕松（-5.4%）、海信視像（-5.4%）、石頭科技（-5.2%）。
原材料價格：本期原材料價格漲幅情況分別為：SHFE螺紋鋼價格相較上期0.6%；SHFE鋁價格相較上期-3.2%；SHFE銅價格相較于上期-2.5%；DCE塑料價格相較上期+0.1%。液晶面板5月價格小幅上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較4月環(huán)比上升1、1、2、2美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2024年4月住宅竣工面積、商品房銷售面積同比下降，住宅竣工面積累計(jì)同比下降20.4%；商品房住宅銷售面積累計(jì)同比下降20.2%。家電社零數(shù)據(jù)：2024年4月社零總額3.6萬億元，較2023年同期增加2.3%，其中家電類社零總額641.0億元，較2023年同期增加4.5%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年4月空調(diào)產(chǎn)量2199.9萬臺，同比+21.6%，總銷量2193.8萬臺，同比+22.5%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年4月空調(diào)線上/線下零售額同比+1.2%/-12.9%、線上/線下零售量同比+8.8%/-13.6%，線上/線下零售均價同比-7.0%/+0.8%。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年3月冰箱產(chǎn)量874.5萬臺，同比+13.2%，總銷量831.3萬臺，同比增加15.9%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年4月冰箱線上/線下零售額同比+10.0/-13.2%、線上/線下零售量同比+10.0%/-16.7%，線上線下零售均價同比+0%/+4.0%。
洗衣機(jī)產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年3月洗衣機(jī)產(chǎn)量714.8萬臺，同比+16.9%，總銷量704.5萬臺，同比+9.4%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年4月洗衣機(jī)線上/線下零售額同比+1.8%/-10.8%、線上/線下零售量同比+10.1%/-10.2%，線上/線下零售均價同比-7.7%/-1.0%。
油煙機(jī)產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年3月油煙機(jī)產(chǎn)量170.8萬臺，同比-1.0%，總銷量169.4萬臺，同比-1.1%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年4月油煙機(jī)線上/線下零售額同比-7.4%/-6.2%、線上/線下零售量同比-12.3%/-6.5%，線上/線下零售均價同比+5.7%/-0.3%。
清潔電器零售：根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年4月掃地機(jī)線上/線下零售額同比+29.1%/+18.3%、線上/線下零售量同比+25.2%/+14.5%，線上/線下零售均價同比+0.8%/+6.6%。2024年4月洗地機(jī)線上/線下零售額同比+16%/-10.3%、線上/線下零售量同比+54.9%/-2.5%，線上/線下零售均價同比-15.4%/-8.2%。
投資策略：新興品類家電增速較快，掃地機(jī)品類中石頭科技中高端產(chǎn)品占比提升明顯。建議關(guān)注清潔電器龍頭石頭科技、科沃斯。
風(fēng)險提示：終端需求不及預(yù)期、政策變化波動、原材料價格上漲。
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