>> 東證期貨-股指期貨周度報告：核心CPI走弱，短期以防守思路對待A股-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王培丞 |
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★一周復(fù)盤：5月核心CPI走弱
本周（06.11-06.15）滬深京三市日均成交額7424億元，環(huán)比上周（7655億元)減少231億元，市場成交依舊縮量。中國資產(chǎn)多數(shù)回撤，A股跑贏港股中概，恒指、恒生科技、納斯達克中國金龍指數(shù)分別漲幅-2.31%、-1.72%、-2.73%。A股本周跑贏港股中概，A股內(nèi)部呈現(xiàn)小盤股修復(fù)行情，中證2000領(lǐng)漲眾指數(shù)，漲幅達到2.07%。本周一級行業(yè)中共12個上漲（上周2個），18個下跌（上周28個）。漲幅居前行業(yè)有通信5.81%、計算機4.56%，電子4.34%，跌幅居前行業(yè)有交運-3.46、農(nóng)林牧漁-3.03%等。利率方面，本周十年期國債收益率小幅下行，一年期國債收益率小幅下行，利差收縮1.5個BP。資金流向方面，北向資金本周凈流出總額218.73億元。通過ETF入場的資金呈現(xiàn)分化態(tài)勢，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周增加0.2億份，跟蹤中證500的ETF份額增加2.2億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周減少0.02億份。
★下周觀點：防守思路對待當(dāng)前格局
近期5月份經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，我們認為其中最值得關(guān)注的是核心CPI的同環(huán)比均走弱。上游價格高企，但終端需求低迷造成的價格傳導(dǎo)不暢將使得中下游制造業(yè)利潤率進一步被蠶食。此外，金融數(shù)據(jù)顯示5月份政府債凈融資對社融形成一定托舉，但居民與企業(yè)內(nèi)生性動能仍舊偏弱，地產(chǎn)政策效果仍需觀察。財富效應(yīng)縮減、收入預(yù)期低迷情況下，居民信用擴張或難度較大。對于國內(nèi)經(jīng)濟而言，當(dāng)務(wù)之急是盡快落實就業(yè)幫扶，改善居民收入，疏通內(nèi)循環(huán)價格傳導(dǎo)機制。資本市場方面，A股近期與宏觀數(shù)據(jù)脫敏，熱點輪動加速，資金難形成合力。雖然近期股指走弱一定程度上消化了高估值壓力，但內(nèi)循環(huán)不暢對股市分子端的壓制仍將繼續(xù)。仍建議投資者以偏防守姿態(tài)應(yīng)對，做好對沖套保操作。
★風(fēng)險提示：
美聯(lián)儲降息預(yù)期波動，海外地緣風(fēng)險加劇。
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