>> 招商期貨-農(nóng)產(chǎn)品棉花周報：棉價延續(xù)震蕩偏弱-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 8158KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王真軍,馬幼元 |
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周觀點：棉價延續(xù)震蕩偏弱
價格方面：ICE美棉期價跌至近期新低，12月主力合約收盤至72.24美分/磅，環(huán)比下跌0.59美分/磅，環(huán)比跌幅0.81%。鄭棉期價跌至近期新低，主力9月合約收盤至14795元/噸，環(huán)比下降340元/噸，環(huán)比降幅2.25%。
供給方面:
巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）：2023/24年度（對應(yīng)USDA2024/25年度）棉花產(chǎn)量預(yù)測，本年度巴西棉花產(chǎn)量上調(diào)至365.7萬噸，環(huán)比（364.4萬噸）增幅0.4%。
BCO：5月，全國棉花商業(yè)庫存較上月減少。全國棉花商業(yè)庫存377.41萬噸，其中新疆庫存227.53萬噸，內(nèi)地庫存104.88萬噸，保稅棉花庫存45萬噸。5月，紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為88.59萬噸，較上月底減少2.04萬噸。紡織企業(yè)可支配棉花庫存量為122.49萬噸，較上月底減少3.38萬噸。
需求方面:
TTEB：2024年5月越南棉花進口同比增加4.1%，環(huán)比增加14.3%；紗線進口同比增加24.2%，環(huán)比增加6.2%；紗線出口同比減少1.3%，環(huán)比增加4.5%；紗線凈出口同比減少33.5%，環(huán)比增加0.9%；坯布、織物的進口同比增加19.3%，環(huán)比增加6.3%；紡織服裝出口同比減少5.3%，環(huán)比增加6.4%。。
BCO：5月，用棉量增加的企業(yè)占20.41%，較上月上升0.41個百分點；用棉量減少的企業(yè)占48.98%，較上月下降7.02個百分點；用棉量持平的企業(yè)占30.61%，較上月上升6.61個百分點。截至5月，紡織企業(yè)紗線庫存27.53天，較上月增加3.67天。截至5月，坯布庫存30.95天，較上月增加2.12天。2024年5月，中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為38.55%，較上月下降2.05個百分點，仍在枯榮線以下運行。5月份紡織市場逐漸進入傳統(tǒng)淡季，新訂單指數(shù)和開機率指數(shù)下降，生產(chǎn)量指數(shù)平穩(wěn)，棉花庫存指數(shù)下降并跌至景氣區(qū)間以下，棉紗庫存指數(shù)在企業(yè)下調(diào)開機情況下出現(xiàn)下降。
總結(jié)和策略：CF2409和CF2501合約，套保策略以逢高反彈的期貨空單+CF2409C15000及以上賣出期權(quán)策略為主。
風(fēng)險提示：國際和國內(nèi)宏觀環(huán)境變化，中國市場下游訂單變化。
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